关注行业复苏背景下的局部投资机会.PDF

长城证券有限责任公司 长城证券有限责任公司 机械行业 年度投资策略 机械行业 策略报告 GREATWALL SECURITIES CO.LTD GREATWALL SECURITIES CO.LTD 2009 年09 月29 日 2009 年11 月30 日 点评 分析师 关注行业复苏背景下的局部投资机会 徐星月 ——机械行业2010 年年度策略报告  (86-10)－8898  xuxy@ 要点： 投资评级：谨慎推荐(维持)  机械行业复苏趋势明朗。09 年以来整个机械行业的景气趋势呈现持续 攀升的趋势，投资、工业增加值等经济数预示着行业的景气持续向好 的趋势，机械类上市公司的三季度业绩也表现优异。  工程机械：投资高峰未过，出口值得期待。9-10 月份主要工程机械 重点公司盈利预测及评级 产品的销量增速均创出历史同期新高，表现优异。2010 年一季度将迎 股票名称 评级 09EPS 09PE 10PE 来新一轮信贷和投资高峰，在房地产、基建等领域的投资拉动下，工 中联重科 推荐 1.42 18.8 14.5 程机械销量必然表现优异。随着世界经济的见底复苏，2010 年的出口 柳工 推荐 1.03 19.3 16.2 业务值得期待。目前工程机械板块的整体估值较低，多数企业09 年 三一重工 推荐 1.34 27.3 21.8 动态市盈率估值不到25倍，基本面向好，维持推荐评级。 徐工科技 推荐 2.08 17.1 15.4 山推股份 推荐 0.48 25.9 15.0  通用机械行业：制造业的晴雨表，关注局部景气度。通用机械行业目 昆明机床 推荐 0.68 20.2 16.8 前复苏略为滞后，行业整体复苏有待于整个经济的好转。由于下游和 注：参见文章最后盈利预测表 生产周期各不相同，不同产品的复苏时间也不尽相同。建议关注重型 股价表现 高端机床；局部景气度较好的风电轴承、大型铸锻件、工业齿轮箱等 产品，关注相应的细分龙头昆明机床、天马股份、华锐铸钢和东力传 机械设备( 申万) 上证综合指数 动。 120% 100%