获1.59亿轨道板订单,.PDF

[Table_MainInfo] •研究报告• 2015-12-3 银龙股份（603969 ） 公司报告(点评报告) 获 1.59亿轨道板订单， 评级 增持 维持 强者恒强竞争优势凸显 [Table_Author] [Table_Summary] 分析师 刘元瑞 报告要点 (8621  事件描述 liuyr@ 执业证书编号：S0490514080003 银龙股份今日公告，2015 年12 月1 日，公司控股子公司河间顺泰、银龙轨 分析师 王鹤涛 道分别与中铁十九局京沈 TJ-3 项目部署了《建筑工程施工劳务合同》、《设 (8621 备租赁合同》，价值分别为1.02 亿元、0.56 亿元。 wanght1@ 执业证书编号：S0490512070002  事件评论 联系人 肖勇 获1.59 亿轨道板订单，助力业绩提升：根据公司与中铁十九局京沈TJ-3 项 (8621 目部签署的两项经营合同，公司为中铁十九局京沈京沈铁路客运专线辽宁段 xiaoyong3@ TJ-3 项目部的35,914 块轨道板制作提供所有的劳务工作人员和设备租赁， 相当于公司获得总计价值1.59 亿的外包订单。用公司2015 年上半年轨道板 市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic] 产品的毛利率33.20%和上半年的三项费用率10.62%估算，此项目能够给公 2015/2 2015/5 2015/8 司总共带来0.27 亿元的净利润，约占公司2014 净利润的20% 。考虑到高 260% 208% 铁轨道板铺设一般是在高铁基建项目的中后期使用，因此预计此项合同对公 156% 104% 司2015 年业绩影响有限，或主要集中在2016 年年末及2017 年年初执行。 52% 0% -52% -104% 强者恒强，一步领先则步步领先：高铁轨道板在整个高铁建设项目中的成本 中占比并不高，但是下游客户对轨道板质量要求非常高，之前国内轨道板主 银龙股份 沪深300 钢铁 要