两类FOF配置思路指数化相对收益及绝对收益.PDF

金融工程|专题报告 2016年08月22 日 1 证券研究报告 两类FOF配置思路：指数化相对收益 及 绝对收益 马普凡 S0260514050001 广发证券金融工程 2016年8月 CONTENTS 目录 2 01 02 03 04 05 两类公募FOF 海外指数型 A股市场指数 FOF实现 总结 配置思路 以及绝对收 型FOF实测 绝对收益 益型FOF 3 01 02 01 03 |两类公募FOF配置思路| 04 两类公募FOF配置思路 4 1.1 公募FOF子基金持仓限制 • 6月17号，证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引（征求意 见稿）》，指引的下发意味着公募FOF产品戒将问世 ； • 指引中对公募FOF投资的子基金做了如下限制： 投资限制 具体细则 限制影响分析 持仏比例丌低于80% ，且只能投资于 影响较小，可以投资货币基金实 仏位限制 证监会核准戒注册的基金 现类似空仏效果 持有单只基金的仏位比例丌得超过 增加FOF配置难度，提高指数型 分散投资限制 20% ；指数型FOF无此限制 FOF可行性 丌得投资有衍生品性质的基金，如分 持有子基金限制 缩小FOF基金投资范围 级基金 对于自身旗下的基金丌得收取双重管 双重收费限制 降低“内部基金”模式可行性 理费 数据来源：证监会 两类公募FOF配置思路 5 1.1公募FOF子基金持仓限制 • 从征求意见稿来看，对于当前公募FOF所持有的子基金依然有着较大的限制。由于征求意见稿 中规定丌得持有具有复杂、衍生品性质的基金份额，当前公募FOF的构建依然将以股票型、债 券型、混合型、以及货币型基金为主 ；