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智能汽车时代，光环尽照ADAS ——2016年汽车行业投资策略 2016.1.13 作者：刘洋 执业证书编号:S0930515050002 证券研究报告 基本观点 •核心观点： •推荐逻辑： •投资建议： • （1 ）汽车行业销量增速 •智能汽车是未来汽车产业 •主业稳定积极布局ADAS 整体放缓，预计未来将维 发展的大趋势，而在智能 领域的企业： 持低速增长态势。 汽车的风口之下，作为汽 •推荐标的：中原内配、星 • （2 ）未来5年汽车智能化 车智能化不可或缺的 宇股份、亚太股份 进程将加速，ADAS是汽 ADAS ，市场空间巨大， 车智能化进程中不可或缺 并且其即将完成导入期， •建议关注：金固股份、保 的产品。 进入高速成长期。因此， 千里、万安科技、欧菲光、 我们认为ADAS相关标的 得润电子、四维图新和东 • （3 ）ADAS即将完成导入 的投资价值突显。 风科技。 期，进入高速增长期， ADAS布局正当时。 •给予行业“买入”评级 2 产销趋稳，智能化正起风 ADAS处风口，空间大将爆发 巨头垄断，Mobileye树标杆 标的稀缺，布局A股正当时 投资建议 风险提示 1 产销趋稳，智能化正起风——产销增速放缓，政策刺激不改大趋势 图表 ：我国汽车年产量已超过2300万辆 图表 ：我国汽车年销量已超过2300万辆 2,500 60% 2,500 50% 2,000 50% 2,000 40% 40% 1,500 1,500 30% 30% 1,000 1,000 20% 20% 500 10% 500 10% 0