万科房地产公司股利政策的现状及对策(毕业论文).doc

万科房地产公司股利政策的现状及对策 （2014年5月） 摘要 股利政策作为公司的核心财务问题之一,在公司经营中起着至关重要的作用,一直受到利益各方的密切关注。近年来,我国房地产市场持续高速发展,但也暴露了不少问题。房地产上市公司对股利分配的政策显然不够重视，股利政策的制定有很大的盲目性和随意性，股利分配往往呈现短期性。然而，公司股利政策恰当与否，对上市公司自身、投资者以及资本市场的发展都有重要的影响。本文首先阐述了股利政策的相关理论内容，接着提出当前房地产公司的现状及对其问题成因进行剖析，最后为房地产行业上市公司的股利政策提出相应政策性的建议。 关键词：股利政策 股利分配 Wenzhou model of private lending as an important element and part of the process of economic development in Wenzhou has played an extremely important role. Despite its size as the financial deepening of structural reforms is shrinking, but in the Wenzhou private status of the development process is still irreplaceable, we should have in-depth analysis and study its development of new trends and patterns, guide the healthy development, so that in the process of economic development in Wenzhou, continue to play an important role. KEY：Wenzhou model, private lending, 引 论 股利政策作为上市公司财务管理的三大政策之一，是公司在利润再投资与回报投资者两者之间的一种权衡，它关系到股东的现期收益与公司的未来发展，关系到不同股东群体之间的利益均衡，进而关系到上市公司和证券市场的健康发展。房地产行业上市公司作为上市公司中的一部分，它和整体之间会存在共性，也会存在自己的个性。 从九十年代末起，房地产业一直是拉动国民经济持续增长的主导产业。目前房地产企业占国民生产总值的五分之一，可以说是不折不扣的支柱产业，在消费、投资和出口贸易这三大经济增长的动力中，投资和出口构成了中国增长的核心，其中房地产是投资中的重要力量。然而，目前房地产上市公司面临的问题也逐渐显露，其中股利分配政策方面尤为突出。能否制定合适的股利政策，已衡量着上市公司是否能够持续稳定健康发展。因此，制定适当的股利政策，使股利的发放与公司的未来持续发展相适应，并使公司股票价格稳中有升，便成了公司管理层的终极目标。本文从我国房地产上市公司股利政策的分配现状、问题成因进行深入分析和探讨， ,并提出解决房地产公司股利政策问题的建议,以促进我国房地产上市公司的健康发展。 一、股利政策的理论概述 1.1股利政策的概念及内容 股利政策是以公司发展为目标，以股价稳定为核心，在平衡企业内外部相关集团利益的基础上，对于净利润在提取了各种公积金后如何在这二者之间进行分配而采取的基本态度和方针政策。[1] 股利政策是公司支付股利的跨期安排，其影响具有持续性，所以在制定过程中往往着重考虑有持续性影响的因素， 努力使股利政策具有长远性和全局性。 股利政策的内容主要包括五个方面：一股利支付率的高低政策，即确定每股实际分配盈余与可分配盈余的比率的高低；二股利支付具体形式的选择，即确定合适的分红形式：现金股利、股票股利，还是通过回购鼓动的股票发放现金给股东；三股利支付率增长政策，即确定公司未来股利的增长速度，它将制约着某一时期股利支付率的高低；四选择什么样的股利发放策略，是才去稳定增长股利政策，还是剩余股利政策，抑或固定股利政策；五股利发放程序的策划，如发放频率、股利宣布日、登记日、除息日和发放日的确定等。 1.2股利政策的类型 1.2.1固定或稳定增长股利政策 固定或稳定增长股利政策，是公司将每年派发的股利总额固定在某一特定水平上， 然后在一段时间内不论公司的经营业绩和财务状况如何，派发的股利总额均保持不变。只有当公司认为未来盈利将显著、不可逆转地变动，而能够使其将来派发的股利总额维持到某一个水平时， 才会相应提高或降低年度派发的股利总额水平。这种股利政策适用于盈利稳定的成熟企业。如表1万科A近些年的指标描述 ? 2004年 2005年