11月玻璃-重油与纯碱价格差环升同降.PDF

究 研 票 股 [2008.12.09] 细分行业评级 玻璃及玻璃制品业 玻璃及玻璃制品业 中性 11 月“玻璃-重油与纯碱价格差”环升同降 报 月 业 行 韩其成 021 hanqicheng@ 重点推荐上市公司 本报告导读： 11 月玻璃-重油与纯碱价格差环升同降。短期依旧谨慎。 600586 金晶科技 谨慎增持 600660 福耀玻璃 谨慎增持 000012 南玻 A 谨慎增持 投资要点： 本文图 24 幅：（1 ）图1-8 为玻璃、纯碱、重油价格及“玻璃 -重油与纯碱价格差”、玻璃毛利率与利润率；（2 ）图9-14 为 玻璃产销率及玻璃产量、出口量；（3 ）图 15-18 为房地产投 资及施工面积；（4 ）图19-24 为 3 家玻璃历史PE 和 PB 序列。 11 月份玻璃价格下跌幅度加大。本轮玻璃价格自 2006 年 2 月触底反弹至 2007 年 10 月创新高回落，并于 2008 年 8 月价 格出现同比负增长。11 月浮法玻璃价格环比上月跌 7.6% （上 行业指数走势 月跌 1.9% ），比上年同期下降 8.8%，跌幅比上月有所扩大。 18% 玻璃 “玻璃-重油与纯碱价格差”环比 10 月回升。11 月纯碱和重 上证 油价格下跌幅度更大，纯碱环比 10 月价格大幅下降 22% 、重 1% 油价格小幅下降 4% 。受成本更快下降影响 11 月“玻璃-重油 7 8 8 8 8 8 8 8 8 8 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 c- n- r- r- y- l- g- p- t- c- -16% e a a p a u u e c e 与纯碱价格差”比 10 月提升 20% ，但仍比上年同期低49% 。