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一季报再次证明银行业绩的亲通胀
银行业
一季报再次证明银行业绩的亲通胀
研究结论 金麟 银行业高级分析师
8621 ×6084
息差反弹奠定 1 季度高增长： Jinlin1@
1 季度银行板块实现了 33.23%的加权平均利润高增长,银行的净利润占全部 执业证书编号：S0860209120209
A 股的比例进一步扩大至 47.66%。归因来看，规模增长(15.54%)的贡献在
货币放缓的背景下已经比前期有明显下降。相反在去年单边向上的趋势支撑 联系人 王鸣飞
下，净息差的反弹(11.92%)在今年1季度对银行利润帮助颇大。 0216085
wangmingfei@
净息差环比反弹力度略低于预期：
2 月 9 日我们发布了研究报告《净息差持续上升 银行 1 季报或超预期》，指
出 1 季度银行净息差可能有明显的改善。而 1 季度净息差的环比升幅要低于 行业评级 看好 中性 看淡 （维持）
我们的预期。从算术平均来看，1 季度银行净息差环比下降 1BP 至 2.50%； 国家/地区 中国/A 股
从整体法来看，2010Q4 银行板块的净息差为 2.51%，而 2011Q1 下降至 行业 银行
2.48%。 报告发布日期 2011 年 5 月 4 日
认识这一问题需要从几个方面：（1）贷款议价能力上升影响的时间比我们预
告 报 度 深 想的要早，2010 年 4 季度银行息差的超预期就已经反映了这一因素。（2）1 行业表现
季度急涨急跌式的货币市场利率上升不利于行业普遍受益。（3）加息重定价 130%
120% ( )
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