业绩表现超预期,传统业务强劲发展增强洁.PDF

2014 年4 月28 日 公司研究 评级：买入 研究所 业绩表现超预期，传统业务强劲发展增强洁 证券分析师：谭倩 S0350512090002 010808 tanq@ 联系人： 何魏伟 能业务爆发基础 0755 heww@ ——科达机电 （600499 ）一季报点评 最近一年走势 科达机电 沪深300 一季报概要： 1.2000 1.0000 0.8000 0.6000 科达机电 2014 年一季报显示营业收入 8.97 亿元，同比增长 0.4000 39.89% ，归属上市公司净利润1.26 亿元，同比增长46.10% ， 0.2000 0.0000 扣非净利润 1.19 亿元，增长51.67%。 -0.2000 8 9 0 1 2 1 2 3 4 0 0 1 1 1 0 0 0 0 / / / / / / / / / 3 3 3 3 3 4 4 4 4 1 1 1 1 1 1 1 1 1  传统业务强劲增长带来业绩超预期表现。公司第一季度收 相对沪深300 表现 入和利润增长均较大幅度超出预期，根据我们的分析认为 表现 1m 3m 12m 主要原因来源于传统陶瓷机械业务强劲增长，以及新收购 科达机电 -7.2 -19.4 35.3 东大泰隆并表。与市场普遍担忧公司未来陶瓷机械增长前 沪深300 -0.8 -1.3 -12.8 景不同的是，我们认为公司所生产陶瓷机械既受下游地产 影响较大，也受房屋装修工程量较大，而后者在新农村和 市场数据 2014/4/28 新型城镇化建设以及巨大存量房屋更新装修需求推动下对 当前价格（元） 18.76 公司业务产生直接影响，而目前地产陷入发展困惑期，其 52 周价格区间（元） 10.75-25.75 中很大一块是受投资属性的需求影响，而这并不是装修的 总市值（百万） 12915.93 主力，再考虑公司整合恒力泰以后持续扩大市场垄断份额 流通市值（百万） 12023.97 比