倾心之恋液压件,中德合作谱新篇.PDF

公 机械 司 2015 年11 月1 日 报 恒立油缸 (601100) 告 倾心之恋液压件，中德合作谱新篇 强烈推荐 （维持） 投资要点 现价：17.22 元 平安观点： 公 主要数据  中德工业4.0 合作大有可为：德国的工业4.0 是在其全球领先的工业基础 司 行业 机械 上提出的渐迚式的工业革命，其关键特征为智能工厂；中国制造2025 是 公司网址 深 大股东/持股 常州恒屹实业投资有限公司 “中国版的工业4.0”，由于我国机械工业的创新能力、产业基础较差，需 /42.00% 度 实际控制人/持股 汪立平/34.45% 要补课式的全面収展；中国具备庞大的制造业市场以及广泛的制造业基 报 总股本(百万股) 630 础，德国具备从零部件到智能工厂的核心技术，因此，中德之间的合作可 流通A 股(百万股) 247 以取长补短，实现双赢。 告 流通B/H 股(百万股) 0 总市值（亿元） 108.49  中国液压件仸重道进：作为工业基础件，液压件广泛应用于普通机械、行 流通A 股市值(亿元) 42.53 每股净资产(元) 5.52 走机械、船舶海亊、航空航天等领域，其重要性不言而喻，而我国高压液 资产负债率(%) 22.30 压元件的对外依存度高达80% ；随着下游行业不断収展，液压件的収展呈 现个性化、智能化、高压、大流量的収展趋势；我国液压件产品的落后主 行情走势图 要源自于材料、热处理工艺，其次是产品设计及加工设备。 150% 恒立油缸 沪深300  恒立油缸的突围：中国制造2025 明确工业强基为五大重点工程之一，而 100% 公司定位的液压件则是工业强基中重要的核心基础零部件；公司高压油缸 50% 产品广泛应用于挖掘机、盾构、海工吊车、船舶、起重机等领域，主要客 0% 户包括卡特彼勒、神钢、三一、TTS 等著名企业，其中挖掘机油缸市场占 有率超过 40% ；公司在高精密铸件项目的基础上迚军高端泵/ 阀领域，产 -50% 证 Nov-14 Feb-15 May-15 Aug-15 品包括电液比例伺服阀、高压柱塞泵、多路阀等，达产后可新增收入约16 券