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基金类机构偏好高票息债
Table_Top
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Table_AuthorTemp 证券研究报告债券市场点评报告
349 2012 06 05
年 月 日
310
Table_Author Table_Title
署名人：何欣,CFA
S0960209060272 2012 年5 月债券市场托管量点评
0755
hexin@ 基金类机构偏好高票息债
署名人：申俊华
Table_Point
S0960108092937 投资要点：
0755
昨日中债网公布了2012 年5 月债券市场机构托管量数据，基金类机构
shenjunhua@
再度大幅增持债券，单月新增 729.62 亿，而商业银行和保险机构仅维持 50
5 月机构投资者新增债券托管量 亿左右的增仓，信用社则减仓近 200 亿，5 月份个人投资者和交易所债券托
800 亿 729.62 管量也呈现正向增长。
400
236.92 顺应市场结构调整，银行拉长持债久期。商业银行5 月债券托管量仅略
56.32 94.05
41.63 0.71
0 增 56.32 亿，变动规模不大，主要是全国商业银行减持和中小商业银行增持
-30.46
-400 -196.91 完成。从券种结构来看，商业银行主动减持了以央票为代表的短期利率产品，
商 信 保 基 证 特 个 交
业 用 险 金 券 殊 人 易 同时又增持了政策性金融债，增减之间提高了银行的持债久期。商业银行对
银 社 机 公 结 投 所
行 构 司 算 资 于利率产品的配置动力依然较强，但对企业债的加仓动能较弱，预计与5 月
成 者
员
企业债发行评级不高有关。
5 月各类债券新增托管规模
交易型机构债券投资向高票息企业债倾斜。5 月份基金增持债券729.63
2,000 亿 1,385.10
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