天邦股份跟踪报告养殖产能扩张叠加疫.PDF

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-4-17 天邦股份（002124 ） 公司报告(点评报告) 天邦股份跟踪报告：养殖产能扩张叠加疫 评级 买入 维持 苗放量，公司进入高速发展期 [Table_Author] [Table_Summary] 分析师 陈佳 报告要点 862765799811  事件评论 chenjia2@ 执业证书编号：S0490513080003  生猪出栏量有望大幅增长。我们认为未来公司生猪出栏量将大幅增长， 联系人 高辰星 基于：1、公司+家庭农场模式有望持续发力。2、艾格菲传统猪场改造 （8621 升级以及广西大化猪场产能恢复已经完成。后期产能将逐渐释放，预 gaocx@ 计今年二季度起公司生猪出栏规模将出现明显增长达 12 万头。3、公 司拟通过定增方式募集资金14.8 亿元用于发展现代化生猪养殖产业化 联系人 余昌 项目，养殖基地建成投产后公司将新增年出栏158.50 万头生猪的产能。 （8621 yuchan1@ 4 、公司合作成立产业基金，未来仍将围绕生猪产业链上下游进行资源 整合，不排除在育种、动保和生猪养殖方面进行国际并购和合作的可 联系人 杨靖凤 能。预计公司2016、2017 年生猪出栏规模将分别达到65 和130 万头。 （8621  四大核心动保产品推动动保进入高速发展期。主要基于：1、猪圆环市 yangjf@ 场苗将持续发力。公司在猪圆环市场苗的推广方面投入较大，猪圆环 苗未来几年还会有稳定的增长。2、春节前后腹泻疫情严重将带动公司 市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic] 腹泻疫苗销量增长。公司腹泻疫苗在行业内具有最优口碑，且根据草 2015/4 2015/7 2015/10 2016/1 根调研结果，今年春节前后全国范围内出现大面积仔猪和母猪严重腹 88% 66% 泻疫情，预计会对公司腹泻疫苗销量起到较大带动作用。3、公司新批 44%