一财务总体分析.ppt

现 金 流 量 表 构 成 比 率 分 析 公司 总资产 （亿元） 排名 主营收入 （亿元） 排名 净利润增长率（%） 排名 首旅股份 17.72 5 12.65 2 44.03 7 行业平均 15.78 4.68 66.93 首旅股份是旅游饭店行业的龙头企业，根据2007年1-9月财务数据，首旅股份总资产在行业中排名第五，收入排名第2，净利润增长率排名第7。 2007年9月首旅股份主要指标排名 ?没有销售收入或只有少量的销售收入 ?经营亏损或勉强盈利 ?经营活动产生的现金流量入不敷出 ?投资活动产生的现金流出金额巨大 ?筹资活动产生的现金流量是维系企业正常运转的首要资金来源 ?销售收入快速增长 ?经营利润大幅提升 ?经营活动产生的现金流量增长迅速，但并宽裕，因为面对众多的投资机会和诱人的投资回报，企业会毫不犹豫将经营活动产生的现金流量用于扩大经营规模 ?投资活动产生的现金流出呈减缓趋势 ?对筹资活动产生的现金流量的依赖性大为降低，给股东的现金股利所有增加 ? 销售收入增长缓慢或急剧减少 ? 经营利润停滞不前 ? 经营活动产生的现金流量十分充裕，因为面对日益险恶的市场环境，企业只好仍经营活动产生的现金流量大量沉淀，或用于偿还负债 ? 投资活动产生的现金流量大幅增加，因为此时的固定资产折旧和其他资产的摊销往往大于资本性支出 ? 筹资活动产生的现金流量快速下降，因为企业此时除了加快偿还银行借款外，通常还会通过回购库存股份或提高派现比例，将剩余的资金回馈给股东 ?销售收入极度萎缩 ?经营巨额亏损 ?经营活动产生的现金流量急剧下降，甚至可能出现入不敷出的局面 ?投资活动产生的现金流量因企业的战略撤退而持续下降 ?筹资活动产生的现金流量因企业经营规模的裁减等原因而日益枯竭 因素分析，是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。 通过顺序变换各个因素的的数量，来计算各个因素对总的经济指标的影响程度的分析方法，一般用于计算几个相互联系的指标对综合经济指标变动的影响程度，又称连环替代法。 企业的活动是一个有机整体，每个指标的高低，都受若干因素的影响。从数量上测定各因素的影响程度，可以帮助人们抓住主要矛盾，或更有说服力地评价经营状况 程序： ①以基数（多为计划数）为计算基础 ②找出影响因素并确定其相互关系和顺序。（确定因素顺序的一般原则是“数量前，质量后；实物前，价值后；主要前，次要后；总量前，单位后”） ③逐次以各因素的实际数替代其基数，求出替换后的结果。每次替换后实际数被保留。 ④每次替换后的计算结果与其相邻近的前一次计算结果，其差额就是某因素对综合指标变动的影响程度 ⑤求各因素变动影响的代数和，该代数和就是被分析指标实际数与基数的总差异。 4因素分析法 确定构成经济指标的因素，必须能够反映形成该指标差异的内在构成原因。 毛利 = 销量 ×（单位销售收入净额 -单位销售成本） 指标构成因素为： 销量 单位销售收入净额 单位销售成本 由于销售税金并未包含在以上的公式中，所以销售税金不构成指标构成因素。 杜邦分析法是利用各个主要财务比率指标之间的内在联系，来综合分析企业财务状况的方法。 杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。 杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。 权益报酬率 　 　 　 　 　 　 　 　 总资产报酬率 × 权益乘数 　 　 　 　 　 　 　 销售利润率 × 总资产周转率 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 税后净利润 ÷ 销售收入 ÷ 资产总额 ÷ 所有者权益 　 　 　 　 　 　 　 　 销售收入 － 成本总额 流动资产 长期资产 　 　 　 销售成本 　 　 　 期间成本 　 　 货币资金 长期投资 　 税金 　 有价证券 固定资产 　 其他支出 应收及预付款 无形资产 存货 递延及其他资产 其他流动资产 股东（所有者）权益报酬率是杜邦分析系统的核心，反映企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率。股东（所有者）权益报酬率高低的决定因素主要有：销售净利率、资产周转率、权益乘数。 销售净利率反映企业利润与销售收入的关系。要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，而是要降低成本。 影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。在资产构成中流动资产和长期资产应保持合理的比率关系