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一般性货币政策 主讲人：操雨森（金融三班） 中央银行业务 目录 1 “三大法宝” 2 法定存款准备金政策 3 再贴现政策 4 公开市场业务 一般货币政策 法定存款准备金 再贴现政策 公开市场业务 是以法律的形式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。 是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现撕所作的政策性规定。 中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币量的政策行为。 法定存款准备金政策 2.1 起源 将存款准备金集中于中央银行的做法起始于18世纪的英国。英国1928年通过的《通货与银行券法》、美国1913年的《联邦储备法》和1935年的《银行法》，都以法律形式规定商业银行必须向中央银行缴存存款准备金。 实行存款准备金的目的是为了确保商业银行在遇到突然大量提取银行存款时，能有相当充足的清偿能力。 存款准备金分为“存款准备金”和“超额准备金”两部分。 2.2 目的 2.3 分类 法定存款准备金政策 2.4 职能 为中央银行提供了准备金需求的一个来源从而可以补偿通过自发性因素产生的流动性资产供给 缓冲 流动资产管理 货币控制 收入或税收 通过建立存款准备金制度，有助于在流动资产状况发生变动时稳定隔夜利率 可以被作为一种控制货币总量的手段 可以被认为是中央银行收入的一个来源 年度 目的 1984年 为让人民银行掌握相当的信贷资金，以行使调整社会信用结构的职能 1985年~1997年 防止经济过热和通胀 提高存款准备金率 1998年~2003年 应对亚洲金融风暴，存款准备金制度改革，确保经济发展，下调存款准备金率 2003年~2008年 管理人民币汇率上升，稳定货币供应量，提高存款准备金率 2008.9年~2009年 应对次贷危机，刺激经济发展，降低存款准备金率 2010年至今 抑制通胀，持续收紧流动性，频繁提高存款准备金率 法定存款准备金政策 再贴现政策 3.1 概念及分类 3.1.1 概念 再贴现政策指中央银行通过制定或调整再贴现率来干预和影响市场利率及货币市场的资金供应量和需求量，从而调节货币供应量的一种政策工具。 3.1.2 分类 一是再贴现率的调整----主要着眼于短期，即中央银行根据市场的资金供求状况，随时调低或调高再贴现率，以影响商业银行借入资金的成本，刺激或抑制资金需求，从而调节货币供应量； 二是规定向中央银行申请再贴现的资格----着眼于长期，对要再贴现的票据种类和申请机构加以规定，可起抑制或扶持的作用，改变资金流向。 再贴现政策 3.2 功能 再贴现政策是中央银行根据信贷资金供求情况，制定和调整再贴现 利率来干预和影响市场利率及货币市场的供求，从而调节市场货币 供应量的一种金融政策再贴现政策宏观调控作用的发挥具有间接性， 导向性等特点来看，我国再贴现政策具有以下五大功能： 融资 货币政策告示 宏观间接调控 商业信用票据 化的激励 加速资金运转 提高银行信 贷资产 质量 一 二 三 四 五 3.3 再贷款 再贴现政策 3.3.1 概念 再贷款是指中央银行对金融机构发放的贷款，是中央银行资产业务的中央组成部分。中国人民银行发放的再贷款分为三类：一是为解决流动性不足的需要而发放的贷款；二是为处置金融风险的需要而发放的贷款；三是用于特定目的的贷款 3.3.2 作用 第一，中央银行通过调整再贷款利率，影响商业银行从中央银行取得信贷资金的成本和可使用额度，使货币供应量和市场利率发生变化。 第二，再贷款利率的调整是中央银行向商业银行和社会宣传货币政策变动的一种有效方法，它能产生预告效果，从而在某种程度上影响人们的预期。 3.4 转贴现 3.4.1 概念 转贴现是指持有票据的金融机构为了融通资金，在票据到期日之前将票据权利转让给其他金融机构，由其收取一定利息后，将约定金额支付给持票人的票据行为。 3.4.2 再贴现与转贴现的区别 一是请求转贴现的人是原贴现人，转贴现人是其他银行、贴现公司或其他愿意垫付资金的人，而再贴现则只能由中央银行办理； 二是转贴现是一种资金融通方式，而再贴现则还是国家宏观调控金融的一种重要手段。 再贴现政策 公开市场业务 4.1 概念 我国公开市场业务操作，基本上是以市场为导向的公开市场业务操作。主要是通过中央银行在公开市场上出售债券或其他金融工具，以扩张或收缩银行系统内准备金数量，最终影响中国的货币供应量并通过货币供应量的变动达到影响经济增长的目的。 4.2业务种类 公开市场业务债券交易有回购、现券交易以及发行中央银行票据三个品种。央行回购分为正回购和逆回购，两者都是央行在公开市场上吞吐货币的行为。 公开市场业务 4.3 调节对象 一类是调整中央银行自身资产负债表上资产方的总量或结构，特殊情况下也可以通过发行中央银行债的方法调整