中央财经大学金融学(孙建华)7章金融市场研究.ppt

金 融 学 第七章 金融市场与功能结构 ◎按交易工具的不同期限划分 货币市场（money market）：又称短期金融市场，是指专门融通1年以内短期资金的场所。 资本市场（capital market）：又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行中长期资金交易的市场。 ◎按形态划分 金融市场可以分为有形市场和无形市场两种形态。有形市场，即交易者集中在有固定地点和交易设施的场所内进行交易的市场，证券交易所就是典型的有形市场；无形市场，即交易者分散在不同地点(机构)或采用电讯手段进行交易的市场，如场外交易市场和全球外汇市场就属于无形市场。 ◆金融工具 金融交易的组织形式 有固定场所的有组织、有制度、集中进行交易的交易所方式。 买卖双方进行面议的、分散交易的方式（OTC市场)(☆)。 电讯网络交易方式，如银行间债券市场（与银行间外汇市场不同）（☆☆☆☆）。 ★目前我国金融市场的重心是货币市场，今后金融市场发展的着力点应当是资本市场。 1996-2009年中国金融市场融资概况 1996－2009年金融市场总体结构一览表 单位：亿元人民币 纳斯达克指数走势 纳斯达克指数走势 2010-01-22 上证指数日K线图 2010-01-22 上证指数月K线图 黄金价格走势 黄金价格走势 第三节 金融市场的功能与发挥(P180) 一、金融市场的一般功能(P180) 融资功能，可为资金交易者提供交易场所(☆ ☆ ☆ )。（见泉友通-股票-市场概况-市场规模） 资源配置与资金集中、转化（用途、期限）功能。 金融交易灵活地调度资金，充分运用不同性质、不同期限、不同额度的资金，还能转化资金的性质和期限。 价格发现功能，例如证券期货、金融远期合约等（人民币NDF市场）。 优化资产组合、风险分散和规避功能（保险、衍生工具、基金等市场）。 宏观调控传导功能。 为货币政策提供了传导路径（同业拆借、回购、央票市场等货币市场）。 财政政策的实施离不开金融市场（公债市场）。 为政府产业政策的实施创造条件（股票、债券、票据市场）。 该表根据中国人民银行发布的《2009年中国金融市场发展报告》数据编制 货币市场 资本市场 外汇市场 保险市场 黄金市场 1996 交易额 交易额/GDP 市值(股市） 市值/GDP 交易额 交易额/GDP 保费收入 保费收入/GDP 交易额 （现货） 交易额/GDP 1997 13376 0.20 13014 0.19 5471 0.08 777 0.012 1998 13128 0.18 21628 0.30 5805 0.08 1088 0.015 1999 9251 0.12 25413 0.33 4175 0.05 1248 0.016 2000 15990 0.20 32445 0.40 2603 0.03 1393 0.017 2001 39749 0.45 54476 0.62 3491 0.04 1595 0.018 2002 80223 0.84 51143 0.53 6210 0.06 2109 0.022 2003 157862 1.52 47663 0.46 8044 0.08 3053 0.029 246 0.002 2009 896000 2.67 243900 0.73 11137.3 0.033 3319.33 0.009 数据来源：根据《中国金融年鉴》《中国金融市场统计：1997—2000》、《中国货币市场》2004年第3期、中国人民银行《2003年货币政策执行报告》、《保险年鉴》、《中国人民银行年报，2003年》相关数据汇总得出。 二、金融市场功能发挥的条件（P181) ◎金融市场功能的发挥程度，首先取决于市场的建立基础与发展方向；其次需要具备基本的内外部条件。 外部条件 健全的市场法制 信息披露充分 市场进退有序 从市场准入看，在准入条件面前人人平等。 在市场运作过程中，各主体能够平等展开竞争。 从退出市场的角度看，淘汰者应该依法退出市场。 内部条件 国内、国际统一的市场 丰富的市场交易品种 健全的价格机制 合理的定价机制，包括交易定价的制度安排，如询价、议价、竞价机制等； 灵活的价格机制，即价格能够及时、真实地反映供求关系。 必要的技术环境 投融资活动 与金融市场 金融投资的迅猛增长与 金融市场的快速发展 股票投资 金融投资的种类 国际资本流动 债券投资 外汇投资 黄金投资 衍生金融工具投资 国际资本流动的原因 国际资本流动的效应 投融资活动与金融市场 金融投资与产业投资 投融资活动、资本流动 与金融市场 国际资本流动的含义与种类 国际资本流动与国际金融市场 金融市场的分类 金融市场的 构成要素 按地域划分 市场参与者 金融市场的 体系与构成