中央财经大学金融学(孙建华)8章货币市场研究.ppt

金 融 学 第八章 货币市场 2016年10月28日截止英国伦敦同业拆借英镑利率（日）。 2016年10月28日截止英国伦敦同业拆借美元欧元日元英镑隔夜拆借利率（日）。 2016年10月28日截止香港同业港币及人民币隔夜拆借利率（日）。 ☆1984年以前，我国实行的是高度集中统一的信贷资金管理体制。银行间的资金余缺只能通过行政手段纵向调剂，而不能自由地横向融通。 ☆1984年10月，我国针对中国人民银行专门行使中央银行职能，二级银行体制已经形成的新的金融组织格局，对信贷资金管理体制也实行了重大改革，推出了统一计划，划分资金，实贷实存，相互融通的新的信贷资金管理体制，允许各专业银行互相拆借资金。新的信贷资金管理体制实施后不久，各专业银行之间，同一专业银行各分支机构之间即开办了同业拆借业务。 ☆1986年1月，国家体改委、中国人民银行在广州召开金融体制改革工作会议，会上正式提出开放和发展同业拆借市场。同年3月国务院颁布的《中华人民共和国银行管理暂行条例》，也对专业银行之间的资金拆借做出了具体规定。此后，同业拆借在全国各地迅速开展起来。到 1987年6月底，除西藏外，全国各省、市、自治区都建立了不同形式的拆借市场，初步形成了一个以大中城市为依托的，多层次的，纵横交错的同业拆借网络。 ☆1992年，宏观经济、金融形势趋于好转，全国各地掀起一轮新的投资热潮。同业拆借市场的交易活动也随之活跃起来，交易数额节节攀升。1993年7月，针对拆借市场违章拆借行为频生，严重扰乱金融秩序的情况，国家开始对拆借市场进行清理。 ☆1995年，为了巩固整顿同业拆借市场的成果，中国人民银行进一步强化了对同业拆借市场的管理，要求跨地区、跨系统的同业拆借必须经过人民银行融资中心办理，不允许非金融机构和个人进入同业拆借市场，从而使同业拆借市场得到了进一步规范和发展。1995年11月中国人民银行发出通知，要求商业银行在1996年4月1日前撤销其所办的拆借市场。这一措施为建立全国统一的同业拆借市场奠定了坚实的基础。 ☆1996年1月3日，经过中国人民银行长时间的筹备，全国统一的同业拆借市场网络开始运行，全国统一的银行间同业拆借市场正式建立。 ☆1996年6月，人民银行放开了对同业拆借利率的管制，形成了全国统一的同业拆放市场利率-Chibor。 ☆1997年央行停办各地融资中心业务，撤销相应机构，清理收回逾期的拆出资金。 ☆1998年之后，非银行类金融机构陆续被允许进入银行间同业拆借市场，1999年8月后允许券商进入银行间同业拆借市场，交易量不断扩大，拆借期限不断缩短。 ☆2002年6月，中国外币交易中心开始为金融机构办理外币拆借业务，统一的国内外币同业拆借市场正式启动。 ☆2007年1月4日，上海银行间同业拆放利率正式运行（SHIBOR）。 ☆我国银行间拆借市场的交易方式有信用拆借（☆☆）和回购（质押式回购 、买断式回购 ）两种(☆☆)，以回购为主（下略）。 ☆目前该市场交易量不断扩大，拆借期限不断缩短。 2016年10月28日截止中国银行间市场同业信用拆借及回购规模（日）。 2016年10月28日截止中国银行间同业信用拆借规模（日）。 五、我国同业拆借的期限与利率(P188) 我国同业（信用）拆借的期限：隔夜（IBO001）、7天（IBO007）、14天（IBO014）、21天（IBO021）、1个月（IBO1M）、2个月（ IBO2M）、3个月（IBO3M）、4个月（IBO4M）、6个月（IBO6M）、9个月（IBO9M）、1年（IBO1Y）等，其中最普遍的是隔夜拆借（IBO001）（见中国货币网-市场数据-市场行情-货币市场行情-同业拆借）。 我国对金融机构同业拆借实行限额管理，拆借限额由中国人民银行及其分支机构按照规定原则核定。 根据《同业拆借管理办法》：不同的金融机构所能拆借的最长期限也不相同（以SHIBOR为例，见下表）。 我国同业拆借利率 ★上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）： 分为1周、2周、1月、3月、6月、9月、1年7档利率。 ★银行间同业拆借加权利率： 分为1天、7天、14天、21天、1月、2月、3月、4月、6月、9月、1年11档利率。 2016年10月28日截止各档期SHIBOR（日）。 2016年10月28日截止中国SHIBOR隔夜拆放利率（日）。 2016年10月28日截止各档期银行间同业拆借加权利率（日）。 2016年10月28日截止银行间同业拆借市场存款类机构各档期信用拆借加权利率（日）。 2016年10月28日截止三种银行间同业拆借利率（7天）。 2016年10月28日截止中国银行间债券市场的现券交易与回购交易规模（日）。 ◆回购协议市场的交易特点 ◇流动性强。协议多以短期为主