中央财经大学金融学(孙建华)9章资本市场研究.ppt

资本市场国际化 的含义与衡量 主要国际资本市场 中国资本市场的 国际化发展 国际债券市场 国际股票市场 国际化发展的背景与要求 国际化的进程与现状 国际化风险的应对策略 资本市场国际化的衡量 资本市场国际化的含义 资本市场的国际化 第四节 资本市场国际化（P228） 一、资本市场国际化的含义与衡量 ◆资本市场国际化的含义 ◇资本市场的投融资活动逾越一国之国境而在全球范围内进行，资本可以在不同国家金融市场中自由流入或者流出。 ◆中国资本市场的国际化特色（P228-229)： ◇资本可以跨境流动但仍受限制，未允许外国公司在华发行股票。已允许国际金融机构在华发行债券（熊猫债券）、允许境外人民币持有者投资国内银行间债券市场（债市小QFII）。国有银行改制上市引进了境外战略投资者。 ◇1992年上交所和深交所设置供外国投资者交易的B股市场。 ◇为境外机构投资者投资A股市场设置了QFII制度，人民币合格境外机构投资者（RQFII）制度，为国内的机构投资者投资于国外股市设置了QDII制度(☆)。 ◇我国政府和境内企业已赴海外发行债券和股票。 ◆资本市场国际化的衡量 ◇市场进入的限制 一般来说，市场准入限制越多，市场主体就越少，金融市场的国际化程度越低。 ◇市场机构与品种的丰富程度 国内外金融机构越多，金融产品越丰富，资本市场国际化的程度就越高，反之亦然。 ◇市场价格与国际市场价格的联动程度 国际化程度较高的资本市场之间往往有着很强的联动关系，表现为同时齐涨齐跌，或隔夜开盘的市场也跟着补涨或是补跌,例如国内外金价的联动。 二、主要国际资本市场 ◆国际债券市场 国际债券是指一国发行人在国外债券市场上发行，以外国货币或欧洲货币为面值货币并由外国金融机构承销的债券，包括外国债券和欧洲债券。 ◆国际股票市场 国际股票市场是指市场参与者从事国际股票发行和流通的场所。 表一 2009全球重要指数走势简表 　 收盘价 涨幅 　 2008-12-31 2009-12-31 　 上证综合指数 1820.81 3277.14 79.98% 深证成份指数 6485.51 13699.97 111.24% 澳大利亚标普200指数 3722.30 4870.60 30.85% 道琼斯工业平均指数 8776.39 10428.05 18.82% 法国巴黎CAC40指数 3217.97 3936.33 22.32% 伦敦金融时报100指数 4434.20 5412.90 22.07% 恒生指数 14387.48 21872.50 52.02% 纳斯达克综合指数 1577.03 2269.15 43.89% 俄罗斯RTS指数 631.89 1444.61 128.62% 印度孟买Sensex30指数 9647.31 17464.81 81.03% 标准普尔500指数 903.25 1115.10 23.45% 台湾加权指数 4591.22 8188.11 78.34% 三、中国资本市场的国际化发展（略） ◆国际化发展的背景与要求 ◇经济的快速发展是资本市场国际化的经济基础 ◇国际贸易和国际资本流动格局的变化要求我国 资本市场的国际化 ◇我国资本市场的快速发展能够满足市场国际化 的要求 ◆国际化的进程与现状 ◇投资者的国际化 ◇金融中介的国际化 ◇跨国并购活动的开展 ◆国际化风险的应对策略 ◇国内市场与国际市场连为一体： △扩展了国内投资者的投资渠道，增加了国内企业的融资来 源，促进我国金融资源的配置效率 △国内金融市场的风险程度将显著增加 ◇应对大规模国际资本冲击，以及国际间金融危机的传染的 措施： △改革金融监管体制 △建立分级风险管理体系 * 金融学 第九章 资本市场 本 章 主 要 内 容 第一节 资本市场的特点与功能 第二节 证券发行与流通市场 第三节 资本市场的投资分析 第四节 资本市场国际化 本章需要识记的基本概念 形态法 K线法 公募发行 私募发行 间接发行 直接发行 证券上市 柜台交易 信用交易 显性成本 隐性成本 技术分析 技术指标 资本市场 波浪