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股市上涨背后的逻辑 2015-04-19 　　最近股市大涨，不仅超过绝大部分股民的想象力，同时也出乎政府的预料。至今，很多人想不明白股市为什么上涨。其实股市上涨是中国经济和政策的必然结果。 　　1、融资融券实际是银行资金变相进入股市，增加了股市的资金; 　　2、反腐和不动产登记让很多人抛售房屋，获得的资金再进入股市。而资金的源头就是银行的房贷; 　　为了稳住房价，银行出台各种优惠政策让刚需买房。而部分人趁机卖房(反腐被逼卖房的)，而这些卖房者的资金最后只能去股市了。 　　3、实体经济进一步恶化，导致企业资金进入股市; 　　中国全面产能过剩，很多人手中有钱没有投资渠道，有一个朋友想买股票。原因是手中的5000万不知道做什么。另一个朋友到处投资实体，结果一年还亏掉了三分之一的资金。他们一群人到处找投资项目，最后得出的结论是没有好的项目可以投资。 　　4、跟风炒作资金转移; 　　炒房的人只有一个目的就是赚钱。现在房价无法大幅上涨，因为房地产中最大的主力军被反腐逼走了，加上房屋供应过于充足，房地产大势已去。(下一篇我会专门论述房价下跌背后的逻辑)，股市却异常火爆，聪明的投机者会选择抛售房产购买股市。 　　5、中国股票供应受到政府的控制; 　　中国股票上市需要政府批准，上市难度大。所以，中国的很多优秀企业最后能到美国上市，却不能在国内上市。比如：新浪、阿里巴巴等。 　　中国股票很多流通量小，而且不能随便流通。即使股票涨的再多很多股东也无法大量抛售变现。 　　6、政府不会真的打压股市; 　　即使股市涨的再多，政府也不会真的打压股市。就像政府不希望房价下跌一样。 　　这次股市的上涨，类似于以前的房价上涨。主要是因为经济不振，政府大量刺激经济的货币，最后并没有进入实体经济，即使是最初投入实体经济的货币，最后也流向了股市。加上房地产已经无法容纳增加的资金，资金最后不得不流向股市。 　　2007年那次股市的上涨如果说还是经济发展的结果，那么这次股市上涨就是资金推动的结果。 　　在产能全面过剩的情况下，即使大量发行货币，贷款最后只能推高一个个的泡沫。中国现在能炒作的已经炒作遍了，股市成了最后炒作的地方了。 　　这次股市的上涨是资金过剩推动的，所以很多人用价值投资无法理解中国股市的变化。就像人们无法理解当年荷兰的郁金香泡沫一样，一般人是无法理解的。 　　现在的股市，大量的购买者根本不管股票的真实价值，很多人甚至对购买股票的企业也一无所知，人们购买股票只是为了赚钱，而不是投资。这种情况下用价值投资是无法理解的。 　　推高房价能刺激建房，并带动相关投资和消费，还能在短时间内还能提振中国经济。而资金推动股市上涨对中国实体经济带动就微乎其微了。因为在产能过剩的情况下，上市企业获得资金以后，根本找不到实体投资项目。当然银行或国有企业除外，银行或国有企业可以用这些资金去完成政府投资项目。但政府投资项目很多也是难以产生效益的项目。就像政府大量投资铁路，但现在铁路运输量却在下降。出现铁道局天天去拜访企业的奇怪现象。 　　大量资金推动的股市，上市企业获得资金以后，因为没有投资项目，最后被逼去购买其他股票，甚至相互持股。靠对方股票上涨获得业绩增长虚假盈利。 　　在全面产能过剩的时候，却强行发行货币。这是严重违背经济规律的。资金是逐利的，在完全无法盈利的情况下，资金最后只能炒作空转。意思是现在不管发行多少货币都不可能刺激实体经济的增长了。 　　现在的情况是，贷款越多，股市涨的越高。股市不断的上涨会吸引更多的资金进入股市。这样就好形成全社会资金推高股市。 　　在推高中国股市以后，国内的资金会再次去推高港股。就像中国的资金能推高世界其他国家的房价一样。最近我听一个朋友说，他们一帮朋友组团去炒港股。估计资金上百亿。 　　虽然这次股市是资金推动的泡沫，但由于国内资金严重过剩，泡沫也许才刚刚开始。就像索罗斯说的一样，泡沫初期他会加入一样。这次股市的上涨实际是房地产泡沫的重演。这是最后的狂欢! 　　我们即将失去的是历史的机遇，本来中国经济经过几十年的发展，需要经济下滑修正经济中多年积累的矛盾和偏差。但我们却不愿意经济正常的调整，强行刺激经济加剧经济矛盾。我们将来会为此付出惨重的代价。 ＝＝ 最近，为了防止房价下跌和房地产及相关行业下滑。最近政府再次出台一系列政策扶持房地产。很多人担心房价再次大幅上涨。我认为房价不仅不可能大幅上涨，相反，房价已经进入下跌周期。原因如下： 　　1、现在出台的政策，实际以前也出台过。再次出台这样的政策作用会小的多； 　　降低首付和贷款利息只对那些以前就很想买，但连首付都无法筹齐的刚需有点作用。还有，以前就有部分房地产开发商利用阴阳合同早就变相给购买者降低了首付。 　　至于解除限购，实际以前很多地方政府本来就没有严格执行。还有，限购就是限制持有多套房产。而