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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业动态模板 证券研究报告 ·每周观点与信息集萃 业绩，业绩还是业绩，仍偏好成 [table_indusname] 煤炭开采 长确定和注入预期个股 一周煤炭行业观点： 根据我们对通胀下行期间股票估值和盈利变动的研究，在通胀下 [table_invest] 0413 行周期股票估值中枢总体是下移的，唯有业绩确定的公司才有相 维持 增持 对收益，换句话说在未来通胀下行周期中，我们需要关注的股价 李俊松 第一驱动力是业绩而不是估值。我们认为今年煤炭股整体估值中 枢基本在 10-15 之间，因此我们偏好成长确定的个股。同时，资 lijunsong@ 产注入也是此期间需要关注的投资品种。我们仍坚持年初以来的 010 个股推荐思路，坚持“成长+注入”类投资思路。成长类：永泰 执业证书编号：S1440510120039 能源、兰花科创、山煤国际、国投新集；注入类：冀中能源、盘 发布日期： 2012 年6 月12 日 江股份、潞安环能。永泰能源是我们首选标的。 上周行业动态：电厂库存偏高，煤市仍以弱势运行为主 市场表现 1）港口煤价：大同优混下跌5 元/ 吨至815 元/ 吨; 山西优混下跌 [table_industrytrend] 10% 5 元/ 吨至765 元/ 吨; 山西大混下跌5 元/ 吨至665 元/ 吨；普通优 5% 0% 混下跌10 元/ 吨至555 元/ 吨；2 ）内陆煤价：兰花科创无烟煤本周 -5% 价格下降50 元/ 吨至1200 元/ 吨；末煤价格下降50 元/ 吨至820 元 -10% -15% / 吨；西山煤电 1/3 焦精煤价格下降40 元/ 吨至 1450 元/吨；煤气 -20% 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / 化冶金焦价格下降30 元/ 吨至1680 元/ 吨，1/3 焦精煤价格下降40 6 7 8 9