国际油价在周期性的上行途中.PDF

原油市场周度报告 金联创原油市场 周度报告 （2017.05.26 ） 国际油价 在周期性的上行途中 免责声明： 本报告中的任何内容仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价，不构成企业决策的依 据。金联创对使用本报告内容所引发的任何直接或间接损失不承担任何法律责任。本报告仅向特定 客户传送，版权归金联创所有。未经金联创书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复 制、引用或转载。 1 金联创网络科技有限公司 原油市场周度报告 金联创原油市场周度报告 （2017.05.26） 目 录 第一章 国际原油市场走势回顾 3 第二章 原油期货市场影响因素分析 5 2.1 供需因素 5 2.2 经济因素 6 2.3 美国库存变化情况 7 2.4 基金持仓情况 8 2.5 美元因素 9 第三章 原油期货市场走势预测 10 第四章 金观点 11 第五章 国际原油跨期交易策略 13  本期看点 回顾 本周（5.18-5.24），国际原油期价受市场对产油国减产延长的乐观预期及美国原油需 求回升支撑实现四日连涨，在后期受部分多头的止盈操作影响自高位小幅回落。周内，有更多的 产油国表态支持将减产协议进行延长，令市场乐观情绪持续升温。此外，美国原油需求回升及库存 超预期下降也巩固了市场的看涨心态，油价持续回暖。不过，因维也纳会前部分多头选择获利了 结，令油价自高点小幅回落。其中，WTI 本周均价为50.65 美元/桶，较上周上涨2.2 美元/桶，或 4.54%；布伦特本周均价为53.62 美元/桶，较上周上涨2.16 美元/桶，或4.2%。 供需面 本周（5.18-5.24），原油供需消息面多空交织，不过俄罗斯和沙特建议将减产期限 延长9 个月的联合声明对油价的提振效果较为显著。中国4 月原油产量继续下降，4 月原油加工量 同比也出现下降，但因降幅较小且累计加工量仍维持增长，因此对油价影响有限。美国原油库存及 原油产量双双回落，且净进口量有所回升，减轻了供应过剩对油价造成的压力。 后市预测 料进入下周（5.25-5.31），若25 日举行的维也纳会议达成延长减产协议的大概率 事件发生，油价将会出现一波大幅上涨行情，主流运行区间在49-54 美元/桶左右。  重要观点 本周5 月25 日的欧佩克减产协议能否形成延长期限与加大减产的“双发力”方案？对今后两 周内油价涨幅至关重要。即使今后两周内，油价突破年内53.19 美元周均价高点，也不意味着这轮 2 原油市场周度报告 上扬行情的结束。因为，投机资金还在卖多增仓的路上，油价还在周期性的上行途中。 第一章 国际原油市场走势回顾  本周原油期货市场回顾 本周，国际原油期价受市场对产油国减产延长的乐观预期及美国原油需求回升势头支撑实现四日连 涨，后期受部分多头的止盈操作影响自高位小幅回落。周内，有更多的产油国表态支持将减产协议进行 延长，令市场乐观情绪持续升温，成为油价上行的最重要动力。此外，美国原油需求回升及库存超预期 下降也巩固了市场的看涨心态，加上利比亚因油田电力故障一度损失部分原油产量及美元走势持续下探 等利好因素的提振，油价连续走高。不过因维也纳会前部分多