外贸企业汇率风险规避探讨.doc

外贸企业对汇率风险规避探讨 摘 要：经济全球化日益扩张，国际金融形势日益动荡，汇率波动日益频繁，外贸企业面临的汇率风险愈演愈烈，如何规避汇率风险来保障企业经营成果已成为诸多外贸企业亟待解决的问题。对此，文章分析了汇率波动对企业的影响，提出外贸企业须不断提高汇率风险意识，选择恰当的方式来规避风险，加强汇率风险管理。 关键词：汇率风险；外贸企业；风险规避 0 引言 祝波、薛求知（2011）提出，我国企业的国际化经营管理水平还处于起步阶段，多数企业缺乏应对汇率风险的管理经验，汇率风险给外向型企业的经营管理带来了较大困扰。岳意定（2007）提出企业受汇率风险影响的程度与企业特征、区位因素、行业竞争及出口类别等具有一定的相关性。 针对外贸企业对汇率风险的规避研究，吴立平（2006）提出企业可以通过业务结构调整和金融工具的合理运用来规避汇率风险。左正龙（2009）提出开展超远期结售汇业务的新理念。邢红萍（2010）提出多元化经营来实现财务多元化，并提高出口产品的核心竞争力。韦治辉（2011）提出主要的金融手段包括：购买金融工具；选择非美元硬货币计价；通过货币互换实现债务保值；匹配管理；加价保值等。 陈龙江等（2010）基于企业的汇率反应行为理论及经验研究，提出在相关理论基础上结合中国特色构建科学的分析框架，实证探明汇率风险反应行为和影响行为选择的特征因素，再通过分类组合研究提出与不同类型企业战略目标相适应的汇率风险应对策略。 1 汇率风险概述 汇率风险，指经济主体持有或运用外汇的国际经济活动中，由于汇率变动而蒙受损失的可能性。外汇收支是汇率风险产生的前提，汇率变动的经常性和不确定性是形成汇率风险的直接原因。企业从事对外贸易的全部经济活动，即在其活动过程、经济结果、预期收益中，都存在着一定的汇率风险。具体而言，汇率风险可分为经济风险、交易风险、会计风险三类。 （1）经济风险。 经济风险，又称经营风险，是指由于汇率变动影响企业生产、销售、价格及成本，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性，即企业未来现金流量折现值的损失程度。它是市场经济发展过程中的必然现象。随着市场经济的发展，生产规模不断扩大，产品更新换代加快，社会需求变化剧烈，经济风险已成为每个生产者、经营者必须正视的问题。 （2）交易风险。 交易风险，又称兑换风险，是指经济主体在以外币计价成交的国际交易合约中，由于结算时的汇率与交易发生时的汇率不同而引起其应收资产或应付债务价值的变动，即汇率变动对将来以外币计价的现金流的直接影响。最常见的交易风险产生于以外币计价的应收或应付账款，一方面体现在以外币计价的投资和融资活动，另一方面体现为外汇买卖中持有的外币敞口因汇率变化出现损益的可能。 （3）会计风险。 会计风险，又称折算风险、账面风险，是指企业对经济报表进行会计处理的过程中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而呈现账面损失的可能。它是一种存量风险，是会计计量上的差异，影响企业财务报表反映的财务状况，但一般不影响企业现金流。通常体现为在编制合并财务报表时，汇率变动对收益与资产负债表科目的影响，并不是实际的损失或收益。 2 汇率波动对外贸企业的影响 汇率是影响外贸企业发展的稳定性因素之一，也是和国民经济密切相关的重要国际金融问题。汇率波动对企业外贸经济活动的影响是多方面的，不同的企业和产品，受汇率波动影响的程度不同，主要表现在以下面: （1）影响企业的货币选择。 外贸企业对外经营的过程中须向贸易合作伙伴报价，进而面临货币选择的问题，选择何种货币作为贸易价款结算和支付手段通常由某一国际通货进行投标报价。若在货币选择中，因未能适当把握汇率波动而在投标报价中选择了趋降的币种，一旦中标则可能承担合同价格贬值的风险，由此企业可能承受价格损失和结算风险。 （2）影响企业的价值成果。 我国的外贸企业财务报表的账面资产通常由人民币资产和外币资产共同构成，但综合财务报表的资产和负债须统一为人民币。折算过程中，人民币与外币的汇率变动可能会影响企业资产负债表中部分价值的改变。对于最终财务成果以人民币形式结算表示的外贸企业而言，其面临的汇率风险可能一定程度上高于其使用外币计价结算。 （3）影响企业的经营利润。 随着对外贸易的不断拓展，汇率波动对国际贸易相关企业的经营状况影响颇深。人民币升值时意味着同样数量的外币能购买的我国出口商品数量减少，我国出口产品的相对价格上升，则出口数量会锐减，进而导致出口企业丧失国外市场份额，经营利润下降。反之，人民币贬值时，对于依赖原材料进口的加工外贸企业而言，从国外进口的原材料相对价格上涨，则我国外贸加工企业生产成本增加，不利于企业的长期稳定发展。 3 规避汇率风险的措施策略 （1）超远期结汇售汇业务。 超远期结汇售汇业务，指银行和客户通过协商签订超远期结售汇合同，约定于未来一年