中港股市估值与展望(2011年11月).PDF

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中港股市估值与展望(2011年11月)

 1 宏观研究报告 中港股市估值与展望 (2011 年11 月) 2011 年11 月2 日 要点: 2011 年10 月,沪深两市略为反弹,上交所上市公司的历史市盈率为14.8 倍,上证180 指数为12.8 倍。深交所的整体历史市盈率为26.9 倍,中小板为33.6 倍,创业板目前为44.1 倍。沪深两市目前 仍处于较低的估值水平,值得投资者持续关注。 另一方面,恒指市盈率为10.8 倍,股息率有所上升,达3.28%。目前,港股市盈率依然处于历史较 低水平,值得投资者关注。但投资者需注意短期波动过大的风险。 1. 沪深两市维持振荡格局,整体估值略有回升 2. 港股大幅反弹,但估值仍具吸引 3. 债券收益率高位回落 4. 展望 分析师 孙振宁 电话:0755 3311-0957 电邮:frank.sun@ 晨星(中国)研究中心 免责声明:本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性,同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。在任何情况下,我公司不就本报告 中的任何内容对任何投资行为做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯(深圳)有限公司所有。 2 宏观研究报告  1. 沪深两市维持振荡格局,整体估值略有回升 10 月的沪深两市继续在底部振荡,短期的W 底已经形成。截止到10 月末,上证指数收于2468.3 点,上涨4.6%;深证成指则收于10480.9 点,涨幅1.8%。而中小板、创业板也出现较大幅度反弹, 分别4.2% 以及14.1%。目前,上交所上市公司的历史市盈率为14.8 倍,从9 月的历史大底略为反 弹,上证 180 指数为 12.8 倍。深交所的整体历史市盈率为26.9 倍,中小板为33.6 倍,创业板目 前为44.1 倍,估值较9 月底均有所回升。 图1: 中国股市历史市盈率 上交所 深交所 中小板 创业板 120 100 80 60 40 20 0 2000 2002 2004 2006 2008 2010 数据来源:上交所、深交所、Morningstar 晨星(中国) 对应于大、中、小盘股票的中证 100、中证200、和中证500 指数的市盈率分别为 12.5 倍、23.3 倍、和30.8 倍,沪深300 指数的市盈率则为 13.9 倍(图 2 )。此外,中证100、200、和500 指 数的股息率

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