天线系统龙头海外发展可期.PDF

摩比发展 （00947.HK ） 天线系统龙头 海外发展可期 给予买入评级给予买入评级 给予买入评级给予买入评级 摩比发展是中国少数一站式无线通信天线系统及射频器件供货商之一。公司是国内基站 收市价 (港元) 2.19 天线系统的龙头企业，在天线产品上有着自身的优势；其销售收入主要来自于天线系统、 12 月内目标价 (港元) 3.11 52 周高低位(港元) 4.10/1.75 基站子系统和覆盖解决方案。由于今年上半年印度禁止进口中国电信设备，以及国内电 三月内日均交易量(股) 2,140,000 信运营商推迟集中采购等负面因素集中影响下，上半年业绩同比下滑，从而导致股价大 幅下挫。但我们认为目前股价已经充分反应了中期业绩风险，并且公司基本面良好，业 主要资料主要资料 绩水平稳定且处于行业平均之上，因此给于买入评级。 主要资料主要资料 市值 (百万港元) 17450 已发行股 (百万股) 796.96 FY10F 市盈率 (x) 13 全球通信行业在过去几年快速发展全球通信行业在过去几年快速发展，但未来增速将放缓，但未来增速将放缓。在过去的三年里。 ，全球 全球通信行业在过去几年快速发展全球通信行业在过去几年快速发展，，但未来增速将放缓但未来增速将放缓。。 FY10F 市账率 (x) 1.5 通信行业迅速发展，移动电话用户年复合增长率达到 37.9% 。这主要是因为中国 FY10F 股本回报率 (%) 10.9 FY10F 息率 (%) N.A. 和印度两个国家的移动电话用户数量大幅增加所致。我们预计未来几年世界移动 主要股东 方宜控股有限公司 电话用户依然会稳步上升，但是同比增速将比之前几年有所放缓。 恒指与股价绝对变动恒指与股价绝对变动(%) 恒指与股价绝对变动恒指与股价绝对变动 天线产品龙头天线产品龙头，产品结构逐步改善，产品结构逐步改善。相比于竞争对手京信通信和国人通信来说。