投资者交易行为对市场有效性的影响.ppt

投资者交易行为对市场有效性的影响 周涵 201202210300 有效市场假说 股票市场越有效，它不时的蹒跚就越不可预测。 在有效市场上，股票价格似乎呈现经济学家所谓的“随机游走”形态。 有效市场假说 前提条件： 一、交易客体是同质的 二、交易双方均可自由进出市场 三、交易双方都是价格的接受者，不存在 操纵市场的行为。 秦岭水泥（600217）日K线图 *ST思达（000676）日K线图 泰山石油（000554）日K线图 市场有效性与波动性在一定条件下呈正相关关系。 机构投资者一方面破坏了市场的有效性，也在一定程度上稳定了价格的波动范围。 有效市场假说 有效的市场应该是低度集中和高度流动性的市场。 存在大量的市场参与者和可供交易者连续选择的替代性资产，不存在进入的技术性和制度性壁垒，也不存在退出市场的限制，任何交易者都不可能通过限制其他交易者的进入获得市场垄断。 在现实中，股价的波动并不仅仅是因为新信息的出现而引起的，甚至不是主要的因素。引起股价波动的原因很复杂。大部分时间股价出现大幅波动并没有什么有实质性影响的消息出现，甚至是在消息真空下出现的波动。 小结 一、信息不对称 二、市场资金供给 THE END * *