12金融投行学生选读.docx

投资银行业务： P2回拨机制：指通过向机构投资者询价并确定价格，对一般投资者上网定价发行，然后根据一般投资者的申购情况，最终确定对机构投资者和对一般投资者的股票分配量。这种股票分配方式，体现了一般投资者利益的保护。回拨机制对于发行后股价的定位以及减少机构投资者股票上市时的冲击均有好处。尽职调查：P52定向增发：往往是与发行公司特定的财务战略相联系，是重要的资本动作工具，具体而言，定向增发往往包括引入战略投资者、项目融资、收购资产、资产重组、调整股东持股比例、股权激励等。买壳上市：又称反向收购，是指一家非上市公司（买壳公司）通过收购一些业绩较差、再融资能力弱化的上市公司（壳公司）来取得上市的地位，然后通过“反向收购”的方式注入自己有关业务及资产，实现间接上市。买壳上市一般分为找壳、清壳、资产注入、业务整合、再融资这几个过程。6ＢＯＴ模式：是由东道国政府或地方政府将项目特许权授予专门设立的项目公司，由项目公司负责基础设施（或基础产业）项目的投资、建造、经营和维护。在规定的特许期内，项目公司对该设施拥有非完整意义上的所有权，对设施使用者收取费用，并以此回收项目投融资、建造、经营和维护的成本费用。ＢＯＴ模式中，项目公司以特许建设权和经营收费权为基础，向银行借取贷款，筹集资金项目，并以经营收费作为偿还贷款的唯一资金来源。（1）经营协同效应：经营协同效应理论认为，企业经营存在规模经济和范围经济，规模经济是指通过扩大生产规模而使单位产品的成本下降，从而获得收益；范围经济是指企业通过多种产品经营而使单位产品的成本降低，从而获得收益。规模经济和范围经济都可以产生经营协同效应。毒丸计划：P177项目融资：是针对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段，贷款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源，并以该经济单位的资产作为借款担保，进而通过发行债券、基金、股票或拆借、拍卖、抵押贷款等形式组织项目投资所需的资金融通。项目融资必须依靠具有丰富经验的融资顾问的指导和帮助，而投资银行是担任这一角色的最适合人选。财务协同效应：并购后的企业财务运作能力大于并购前两个企业财务能力之和。同时，企业合并之后，通过机构的裁减调整，可以在公司管理费用方面形成节约，这也是一种财务协同效应。综合而言，财务协同效应就是通过企业的合并可以带来财务上的改善。2012年，我国全行业证券经纪业务的营业收入占总的营业收入的39%，是最大的一块营业收入和利润来源。目前资产证券化已经成为美国、欧洲等发达地区非常重要的融资工具。2012年，美国发行资产证券化产品规模2.07万亿美元，同比增长24.38%。2012年年底美国资产证券化规模约8.96万亿美元，约占GDP的55%。公司并购的支付方式包括现金收购、股票收购、资产收购和综合证券收购这几种，各种支付方式都各有其特点，需要综合体会和比较。证券公司最重要的竞争力是两个：一个是研究，一个是销售。金融工程业务可以通过对衍生工具的组合创新使金融活动达到流动、获利和避险三个目标的最佳配置。2012年，高盛的投资银行业务继续保持领先地位，在全年全球已公布和已完成的并购交易中排名第一。在全年的全球股票及股票相关的发行和普通股发行中，其排名也位居第一。中国商务部2013年7月17日发布数据显示，2013年1~6月，中国境内投资者共对全球144个国家和地区的2912家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资456亿美元，同比增长29%。一家公司如果公开上市融资，其主要的好处在于：持续融资的便利、公司形象的改善、股份得到相对合理的定价、股权具有流动性、便于开展股权激励计划等。证券发行制度分为审批制、核准制和注册制三种。上市公司资本市场再融资的方式具体包括发行新股和可转换公司债券，上市公司发行新股又可以分为配股和增发，而增发又可以分为定向增发和公开增发。IPO折价现象是指新股发行上市时，市场价格与发行价格相比都会有一定的升幅，这现象称为IPO折价。根据主流的金融理论，IPO折价主要是由于信息不对称引起的。对冲基金是一种私募的投资基金，以各种公开交易的有价证券和金融衍生工具为投资目标，运用包括买空卖空、杠杆交易、程序交易和衍生品交易等一系列复杂的交易策略进行操作，从而达到套利或者避险等目的。阳光私募证券投资基金是我国对冲基金的雏形。美国投资银行佣金收入占总收入的比重已经从1976年的50%下降到2007年的7%。我国首家合资证券公司始于1995年的中国国际金融有限公司，注册资本为1.25亿美元。根据产品形态，金融衍生品分为远期、期权、期货、互换四大类。投资银行需要根据市场情况和相关证券的特点采取不同的交易策略，主要包括无风险套利、风险套利和投机。为保证投资银行业的规范发展，各国都形成了各具特色的监管体系，这些监管体系基本上由政