五粮液案例20151007选读.doc

2015 年 秋 季学期研究生课程考核 五粮液股份有限公司案例分析报告 考 核 科 目 高级理论与实务 学生所在院（系） 管理学院 学生所在学科 会 与 计 学生名 庞佳炫 15S110199 15S110201 15S110200 学 生 类 别 专业硕士 考核结果 阅卷 目 录 1五粮液公司简介 1 2公司治理结构的现状 1 2.1股东及控制人 1 2.1.1实际控股人 1 2.1.2股东新局面——两大股东控股 1 2.1.3任职重合的横纵向分析 2 2.2独立董事及行业对比 3 2.3薪酬由统一考核变单一考核 4 2.4关联交易的改善 4 2.5其他结构变动 4 3五粮液股份有限公司股利分配 4 3.1近五年利润分配政策的制定、执行或调整情况 4 3.2近年五粮液股利分配具体情况 5 3.3与贵州茅台的对比分析 6 4五粮液公司与五粮液集团关联交易现状分析 7 4.1 五粮液公司主要关联方及其下属子公司情况简介 7 4.2 2009-2014年关联交易实施情况 8 4.2.1 相对量分析 8 4.2.2 绝对量分析 9 5股票市场分析 10 5.1白酒行业分析 10 5.2五粮液公司财务状况分析 11 6. 五粮液的理财目标分析 13 6.1 五粮液公司实际理财目标与其应追求的理财目标 13 6.2 五粮液理财目标发生异化的原因 13 7 对策建议 13 7.1 证监会监督企业依据自身发展阶段确定股利分配政策 13 7.2 关联交易中交叉任职人员回避政策 14 7.3 避免交叉任职 14 五粮液股份有限公司案例分析报告 1五粮液公司简介 五粮液（股票代码：000858）数年来“五粮液“品牌连续在中国白酒制造业和食品行业最有价值品牌”中排位居前。公司获得“全国质量奖开展十周年(2001-2010年)卓越组织奖”、“中国食品安全最具社会责任感企业”、等多项大奖,其中国家级5项、省级6项、市级3项.公司热心参与公益事业，获得“2010年度第八届中国财经风云榜十大公益企业”奖。2010年，五粮液品牌价值蝉联食品行业榜首，居中国最有价值品牌第4位。公司运作进一步规范，赢得资本市场认同,获得“中国证券20年-20家最具持续成长能力上市公司”、“上市公司金牛百强”等多项荣誉。 2公司治理结构的现状 2.1股东及控制人 2.1.1实际控股人 1998年4月27日，四川省宜宾国资委将五粮液酒厂的核心资产拿出上市，形成了五粮液股份有限公司其他周边产业则组建成目前的五粮液集团，截其第一大股东宜宾市国有资产经营有限公司持股比例为%，绝对控股地位公司的历史和治理，国资公司将五粮液公司的五粮液集团公司。， 原因分析：2009末以前，由于地方政府将五粮液托管给五粮液集团，五粮液集团取得了对五粮液的实际控制权在类似母子公司的关系，不利于公司独立性运作容易形成集团利益输送的工具。落实后，保证了股份公司和集团公司的独立。 宜宾市国有资产经营有限公司根据[2012]88 号）、国务院国有资产监督管理委员会《关于宜宾五粮液股份有限公司国有股东所持股份无偿划转有关问题的批复》（国资产权[2012]889 号），宜宾市国有资产经营有限公于2012 年10 月10 日已将其持有的本公司761,823,343股股份无偿划转给四川省宜宾五粮液集团有限公司。 本次股权无偿划转后，宜宾市国有资产经营有限公司仍持有本公司36%的股份（即1,366,548,020 股），为本公司第一大股东；四川省宜宾五粮液集团有限公司持有本公司20.07%的股份（即761,823,343 股），为本公司第二大股东。 图一 2006年公司股东持股比例图 图二 2012年公司股东持股比例图 新局面出现的原因：国资公司原持有的五粮液公司%的五粮液集团同时五粮液集团成为公司的公司的第二大股东，集团必须利润上和公司同进退，上市公司业绩提高公司在行业中的地位关键作用。集团的优势提高公司的价值，公司资源共享、优势互补，的关联交易中集团将部分商标权供五粮液公司免费 2.1.3任职重合的横纵向分析 2009年治理方案出台后，交替任职情况虽然有所缓解但状况并不明显以的统计为例：姓名 在五粮液的职位 在五粮液集团中的职位 唐桥 董事长 总裁、董事、党委副书记 王国春 董事 董事长、党委书记 陈林 董事、总经理、总工程师 董事、党委委员 郑晚宾 董事、副总经理、财务总监 董事、党委委员 余铭书 监事会主席、党委委员 司监事会主席、工会主主席、党委委员、纪委书记 范国琼 监事，506（陈酿勾兑）车间主任 纪委委员 刘敏 监事 审计事务部副部长 叶伟泉 副总经理 董事、党委委员 唐伯超 副总经理、党委委员 司办公室主任、董事办公室主