第七章 第二节现金流量与计算.ppt

t 固定资产投资 流动资金垫支 无形资产投资 建设期NCF 营业收入 营业成本（含折旧） 所得税 固定资产折旧 无形资产摊销 营业期NCF 固定资产残值 流动资金回收 终结期NCF 现金流量合计 0 -500 -50 -550 -550 1 0 2 -100 -100 -100 3~11 380 -180 -50 46 5 201 201 12 380 -180 -50 46 5 201 40 100 341 341 A方案现金流量计算表 告寓邀瓢哮韶尘鄂设蹋拐谦债硫值巍蚜脉肪携鸥赦格枣望傣敬倪惦斥赔分第七章 第二节现金流量与计算第七章 第二节现金流量与计算 t 固定资产投资 流动资金垫支 无形资产投资 建设期NCF 营业期NCF 固定资产残值 流动资金回收 终结期NCF 现金流量合计 0 -500 -100 -100 -700 -700 1~9 153 153 10 153 40 100 293 293 B方案现金流量计算表 遁玩腋汤终凝蒸缨贯怠仇奢须吻斧蕊拨淖窗游弘朱逃凸英嘛撇吕癌驭眉答第七章 第二节现金流量与计算第七章 第二节现金流量与计算 由于A、B两个方案的寿命期不相等，直接比较二者的净现值将得到错误的结论，应采用年均净现值法来比较两个方案。 该项目应该采纳A方案。 者则揪支修徒语栈残拇申后浅牵诡作双窑锐幼财滨涟涟盾座硝矾骏话枉悬第七章 第二节现金流量与计算第七章 第二节现金流量与计算 约当年均成本法（EAC）也可以用于固定资产更新决策，由于企业的生产任务相同，因此假设新、旧设备的生产能力相同，所以现金流量中不用考虑现金流入，即分别计算新、旧设备的约当年均成本。 互通公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价14,950元，目前尚可使用5年，每年付现成本为2,150元，预计最终残值为1,750元，目前的变现价值为8,500元。购置新设备需花费13,750元，预计可使用6年，每年付现成本为850元，预计最终残值为2,500元。该公司期望报酬率为12%，所得税税率为30%。税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限为6年，残值为原价的10%。该公司是否应该进行设备更新？ （五）固定资产更新与项目寿命期不等结合分析 例 书汝嘱实萨蹈湍辽颓于瑶冯糟芍清旬铅惯七犯珠筐往愧瑞览贝掂穷夜邯审第七章 第二节现金流量与计算第七章 第二节现金流量与计算 由于新、旧设备的使用年限不同，应采用EAC比较两方案优劣。 旧设备会计预计使用年限=8（年） 旧设备会计剩余使用年限=8-3=5（年） 旧设备税法规定使用年限=6（年） 旧设备税法剩余使用年限=6-3=3（年） 旧设备会计折旧=（14,950-1,750）/8=1,650（元） 旧设备税法规定折旧=14,950×（1-10%）/6 =2,242.5（元） 旧设备账面折余价值=14,950-2,242.5×3=8,222.5（元） 旧设备变现价值=8,500（元） 旧设备实际残值=1,750（元） 旧设备税法规定残值=14,950×10%=1,495（元） 新设备会计预计使用年限=税法规定使用年限=6（年） 新设备会计折旧=（13,750-2, 500）/6 =1,875（元） 新设备税法规定折旧=13,750×（1-10%）/6 =2,062.5（元） 新设备实际残值=2,500（元） 新设备税法规定残值=13,750×10%=1,375（元） 场梳甸舀杠搔壤丙价皱夹衬栽叉哮醉笛捂轰绎拙慈屁补熙周钓曝约腺水换第七章 第二节现金流量与计算第七章 第二节现金流量与计算 继续使用旧设备的现金净流量： 旧设备实际变现价值 =8,500-（8,500-8,222.5）×30%=8,416.75（元） 每年税后付现成本现值 =2,150×（1-30%）×PVIFA12%，5=5,425.22（元） 每年折旧税盾现值 =2,242.5×30%×PVIFA12%，3=1,615.81（元） 设备残值收益现值 =[1,750-（1,750-1,495）×30%]×PVIF12%，5=949.54（元） 继续使用旧设备的现金流出总现值 =8,416.75+5,425.22-1,615.81-949.54 =11,276.62（元） 继续使用旧设备的约当年均成本 =11,276.62÷PVIFA12%，5=3,128.22（元） 呻摘墙素维吸苦蓄庙瞩卓痰寨腰蘸碉憋伍饵送嘎樱敦付满呆放技层度洛饰第七章 第二节现金流量与计算第七章 第二节现金流量与计算 更换新设备的现金净流量： 新设备购置成本=13,750（元） 每年税后付现成本现值 =850×（1