创业板闯关秘籍：它们被否的“7”大.doc.pdf

“7” “7” 创业板闯关秘籍：它们被否的““77””大原因 2010-10-1818:18:36 来源 创业家北京: ( ) 人人皆是创业家，人人想上创业板 你的公司想上创业板吗？那你就必须知道那些冲刺创业板失败的公司为什么会折戟。 《创业家》和美信咨询全面分析了截至今年8月31日被否的33家创业板申报企业， 并总结出7大被否原因：企业历史沿革中的主体资格问题、持续赢利能力、独立性、规范运 作、信息披露、募集资金运用、财务会计等，同时为拟上市公司提出了相应解决建议。 不要在同一条河里犯同样的错。没有准备好，你的公司就登不上创业板 1 1 被否原因11 持续赢利堪忧 17 17 涉及公司共1177家 如深圳市方直科技股份有限公司、杭州正方软件股份有限公司、北京侏罗纪软件股份 有限公司、杭州先临三维科技股份有限公司 问题描述：持续赢利问题是被否公司遇到的最大问题 （1）成长性欠缺。如上海奇想青晨化工科技股份有限公司最近3年实现净利润分别是 2050万元、2402万元和2600万元，对应的同比增幅仅为17%、8%，企业2008年营业利润 比2007年下降21.14%，营收也仅增长3.16%，且产品售价也呈现逐年下降之势。 （2）公司规模不足。如深圳市方直科技股份有限公司虽然最近3年成长速度较快，赢 利能力大幅增强，但公司规模仍然较小，2009年底，总资产5904.58万元，股东权益5278.63 万元。 （3）行业前景或经营环境发生重大变化。 （4）企业不符合创业板定位。如广东广机是一家招标采购服务商，一家没有任何核心 技术且所处行业竞争高度激烈的公司。 给你指路 在各类原因中，由于持续赢利问题导致的被否企业最多。一个重要的原因是，企业对 主营产品和业务描述得不够贴切。 在创业板上市的企业核心业务一般都是具有一定自主创新性的高端产品或服务技术， 而发审委员会中熟悉行业特点的专家较少，大部分人对技术的先进性不甚明了。如果阐述不 清楚就很有可能会让发审委误认为技术不先进或创新性不明显。要解决这一问题需要从两方 面入手，一是委托专业IPO 咨询机构对产品进行合理定义；二是要配合专利申请、知识产 权保护、专家鉴定等活动。 在技术描述上，应该先从行业的技术体系构成说起，然后对主要技术理论的发展阶段 和应用情况进行阐述。在对行业格局进行清晰描述之后，再提出发行人技术所处的环节和发 展阶段。然后通过与主要竞争对手、主流技术的比较来展示其先进性。具体论述包括技术本 身的描述、典型案例的分析、行业知名专家的评价三个方面。描述的风格要尽量深入浅出， 最好是既能让普通读者看得懂，又能让行业专家无异议。 2 2 被否原因22 主体资格问题 12 12 涉及公司1122家 如北京福星晓程电子科技股份有限公司、江西恒大高新技术股份有限公司、北京易讯 无限信息技术股份有限公司、上海金仕达卫宁软件股份有限公司 问题描述：主体资格是被否公司遇到的第二大问题 此问题主要指报告期内管理层发生重大变化、主营业务发生重大变化、股权问题、出 资问题、实际控制人问题等。这是IPO企业审核的重点关注问题。一般而言，主体资格问 题包括以下几个方面： （1）报告期内发行人股权和出资方面存在的问题。如赛轮股份大股东杜玉岱持股比例 仅为11.72%，虽然其他21名股东与其签署股权委托管理协议，使杜玉岱成为实际控制人， 但仍会有公司控制权不稳定之嫌。 （2）报告期内股权转让过于复杂。如银泰科技有42个股东，股权分散严重，且股东 之间关系错综复杂，使得公司经营存在很大风险。 （3）股权结构存在较多问题。如北京易讯无限信息技术股份有限公司与波导有密切联 系。易讯无限的实际控制人为徐立华、蒲杰、徐锡广、隋波，四人合计