20110831第2章财务报表、税和现金流量.ppt

第二章 财务报表、税和现金流量 财务管理的内容 企业的财务目标：企业价值最大化； K受资本结构的影响，反映在课程中主要是资本成本、资本结构决策和长期筹资管理、短期筹资与计划和股利政策等内容； CF是企业未来现金流量，反映在课程中主要是投资管理、营运资本管理等内容。 本章提要 理解财务报表所提供的信息 区分账面价值与市场价值 知道平均税率与边际税率的区别 知道会计利润与现金流量的差别 计算企业的现金流量 本章结构 2.1财务报表 （1）资产负债表 （2）利润表 2.2 税 2.3 财务现金流量 2.5 会计现金流量表 2.6 现金流量管理 信息来源 年度报告 华尔街日报 (Wall Street Journal) 互联网络 纽约证交所 NYSE () 纳斯达克交易所 NASDAQ () 课本网络 Textbook () 证券交易委员会 SEC 电子数据收集、分析及整理系统 EDGAR 年度报告与季度报告 10K 10Q reports 第一节 财务报表 资本负债表 定义：反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。 基本结构： 资产总价值 负债和所有者 权益总价值 净营运资本 第一节 财务报表 净营运资本 含义：流动资产与流动负债之差。 流动资产流动负债，净营运资本为正，表示在未来12个月内变为可用的现金超过同期必须支付的现金。 一个运转健康的企业，净营运资本应为正。 P18，例2-1. 美国联合公司资产负债表 净营运资本（NWC） 净营运资本 =流动资产 – 流动负债 净营运资本通常随公司的增长而增长 美国联合公司资产负债表 资产负债表分析 分析资产负债表时，财务管理人员应注意以下三个问题： 流动性 负债与权益 市价与成本 第一节 财务报表 考察资产负债表的三个重点： 第一个重点：流动性 含义：资产转换成现金的速度和难易程度，即：不引起价值大幅损失的情况下，资产变现的方便与快捷程度。 流动性的两个层面：转换的难易程度和价值的损失。 流动性高的资产指能很快脱手而且没有重大价值损失的资产。一些固定资产是无形的。 企业的流动性越高，企业陷入财务困境的可能性越小。 资产的流动性越高，其盈利能力也较低。 第一节 财务报表 考察资产负债表的三个重点： 第二个重点：负债与权益 企业现金流量的第一索取权为债权人，股东仅获得剩余价值 股东权益=资产-负债 负债的好处：获得财务杠杆，提高了股东的潜在回报； 负债的劣势：加大潜在的财务困境和经营失败的风险 第一节 财务报表 考察资产负债表的三个重点： 第三个重点：市场价值与账面价值 账面价值指资产负债表上所列示的企业资产价值。 市场价值指资产负债表上所列示的企业资产的现值。 市场价值=负债的市场价值+股权的市场价值，其中负债的市场价值与账面价值相差不大，股权的市场价值与账面价值相差很大。 账面价值受企业会计规则变更的影响，金融资产的市场价值主要取决于风险性和现金流量。 财务经理关注的是企业的市场价值，特别是股票的市场价值。 P20，例2-2 市价与成本 根据公认会计原则 (GAAP), 在美国，经审计的企业财务报表对资产应按成本进行计价，即：资产负债表上的列示企业的账面价值，按照企业所支付的金额入账，不考虑现值。 流动资产与固定资产的比较 市价是指资产、负债或权益在实际买卖中能达成的价格，与历史成本是两个不同的概念 金融资产的账面价值取决于风险和流动性 股票升值 第一节 财务报表 利润表 定义：又称为损益表，反映企业一定期间经营成果的财务报表。 利润表等式为： 收入-费用=利润 利润表的简化结构举例：表2-2 EPS（每股收益）=净利润/普通股总数 每股股利=股利总额/普通股总数 P21，例2-3 美国联合公司利润表 美国联合公司利润表 第一节 财务报表 考察利润表关注的三个重点： 第一个重点：公认会计原则（GAAP） 收入的确认基础类似中国《企业会计准则》的会计基础：权责发生制，在发生时列示收入，而无须现金流入 费用在利润表中按照配比原则确认。例如：生产一种产品赊销出去，收入在销售时实现，相关成本也当时确认。 收入和费用实现方法的结果是，利润表中所列示的数据并不能完全代表特定期间内发生的现金流入与现金流出。 第一节 财务报表 考察利润表关注的三个重点： 第二个重点：现金与非现金项目 非现金项目是会计利润