海外创业板估值方法在我国的应用研究.pdfVIP

目 录 1．序言…………………………………………………………………………………·1 1．1选题目的及现实意义………………………………………………………·l 1．2国内外研究状况……………………………………………………………”2 1．3论文采用的研究方法………………………………………………………5 1．3．1归纳总结法…………………………………………………………5 1．3．2对比分析法…………………………………………………………5 1．3．3规范分析法…………………………………………………………5 1．4论文的框架结构……………………………………………………………5 1．5本文的创新点………………………………………………………………·6 1．5．1估值方法的新诠释…………………………………………………6 1．5．2中国创业板估值的首次应用研究…………………………………6 2．创业板公司估值理论基础…………………………………………………………7 2．1价值投资理念………………………………………………………………7 2．1．1价值投资的起源……………………………………………………7 2．1．2价值投资的演变……………………………………………………8 2．1．3价值投资的基础——有效市场假说………………………………8 2．1．4价值投资的升华——成长投资……………………………………9 O 2．1．5价值投资的变异——合理价格成长投资………………………·l 2．2股票价值评估方法………………………………………………………”10 2．2．1股利折现模型……………………………………………………·12 2．2．2 自由现金流量折现模型…………………………………………·12 2．2．3剩余所得评价模型………………………………………………·13 model，1995)……………14 2．2．4费森．奥尔森模型(Feltham．Ohlson model，1996)……………14 2．2．5费森．奥尔森模型(Feltham．Ohlson 2．2．6实物期权法………………………………………………………·14 2．2．7相对比较法的估值模型…………………………………………·15 7 2．3估值方法的发展脉络总结………………………………………………“1 2．3．1股利政策从相关到无关…………………………………………·17 9 2．3．2估值方法从简单到复杂…………………………………………”l 2．3．3估值期间从多期间到单期间……………………………………·19 3．海外创业板历史估值水平比较…………………………………………………“20 3．1创业板市场估值整体分析………………………………………………”20 3．2海外创业板PE波动性分析…………………………………………………22 3．3行业市盈率水平分析……………………………………………………”23 3．4海；,1--板样本市场不同利率环境下的市盈率水平比较………………”24 4．中国创业板估值方法与分析……………………………………………………”26 4．1创业板估值水平的影响因素分析………………………………………”26 4．1．1创业板市场的监管理念…………………………………………”26 4．1．2