02现金流量构成与资金时间价值.ppt

§1 现金流量及现金流量图§2 资金的时间价值§3 资金等值计算 资金时间价值的概念、等值的概念和计算公式 名义利率和实际利率 等值的概念和计算 名义利率和实际利率 §1 现金流量及其分类 将活动方案的物质形态转化为货币形态，为正确计算和评价活动方案的经济效果提供统一的信息基础。 现金流量能够反映人们预想设计的各种活动方案的全貌。 现金流量能够真实揭示经济系统的盈利能力和清偿能力。 §2 资金时间价值 一、研究资金时间价值的必要性 二、资金时间价值的概念 （一）概念： 1. 概念 不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。 （实质：是资金在生产流通过程中随时间推移而产生的增值） 2. 产生时间价值的原因 ★ 通货膨胀 ★ 风险 ★ 货币增值 1.单利计算 当计息周期在一个以上时，就需要考虑“单利”与“复利”的区别。 单利：指在计算利息时，仅考虑最初的本金，而不计入在先前利息周期中所累积增加的利息，即“利不生利”的计息方法。 计算： n个计息期所付或所收的单利总利息： n期末本利和： （三）复利计算 1.复利的概念 在计算利息时，某一计息周期的利息时由本金加上先前周期所累计的利息总额来计算的，即“利滚利”。表达式如下： 【例2-3】：数据同例2-2 【例2-5】 某人希望5年末得到10000元资金，年利率10%，复利计息，试问现在他必须一次性投入多少元？ 【解】 §3 资金等值计算 一、等值计算 1 . 概念 指在考虑时间因素的情况下，不同时点的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。 　　 （二）计息周期等于资金收付周期（名义利率的问题） 【例2-14】每半年存200元，i=12%，每半年计息一次，复利，求三年末的本利和。 解：由题可知： 综合例题 1 资金时间价值的计算要能够灵活运用掌握，每年必考， 1）某项目建设期为3年，建设期内每年年初贷款分别为300万元、400万元和500万元，年利率为10％。若在运营期第5年末一次性偿还贷款，则应偿还的本利和为( )万元。 评析： n年末的本利和F与本金P的关系为： F＝ P (1十i)n 多次支付等于多个一次支付的累加 综合例题 2  2）某项目建设期为2年，建设期内每年年初分别贷款600万元和900万元，年利率为10％。若在运营期前5年内于每年年末等额偿还贷款本利，则每年应偿还（??? ）万元。　　A.343.20??? B.395.70??? C.411.52??? D.452.68 求解本题的前提是正确绘制现金流量图和灵活运用公式 综合例题 3  3）小张大学期间每年年初向银行贷款5000元，共四年，约定大学毕业两年后一次还清本息，年利率为6％。则应偿还数额（??? ）元。　　 求解本题的前提是正确绘制现金流量图和灵活运用公式 五、等值计算公式的应用 1. 预付年金的等值计算 【例2-10】每年年初借款5000元，年利率为10％，8年后的本利和是多少？ 0 1 2 3 4 5 6 7 8 解： （1）现值法 1. 2. （2）终值法 1. 2. 2. 延期年金等值计算 【例2-11】i=10%, 4——8年末提2万，需一次性存入 银行多少？ 0 3 4 5 6 7 8 解： （1）现值法 （2）终值法 3. 永续年金 【例2-12】地方政府投资5000万建公路，年维护费150万，求与此完全等值的现值是多少？ 常识：当寿命50年，或题中未出n时，可把它视作永续年金。 解： 或等值的年金为： （思考：以1万为标准，发生在10、20、30、50、100年末时的情况，设i=10%，作比较，看相差多少？） 3 F＝？ 0 1 2 4 300 400 建设期 5 6 7 运营期 500 8 3 A＝？ 0 1 2 4 600 900 建设期 5 6 7 运营期 900 3.多次支付情形（略） 4. 等额分付类型 （1）等额分付终值公式（已知A,求F） … 0 1 2 3 4 … n-2 n-1 n A F 如图：从第一年年末到第n年年末有一等额现金流序列，每年的金额为A，称为等额年金，求F。 第一年年末现金流折算到终值为： 第二年年末现金流折算到终值为： 公式推导： 则有： 利用等比级数求和公式，得： 以此类推，第（n－1）年年末现金流折算到终值为： 第n年年末现金流折算到终值为： （2）等额分付偿债基金公式（