企业盈利能力分析(二)戴泽伟.ppt

企业盈利能力分析（二）----营运能力分析 厦门大学 管理学院会计系 戴泽伟 联系方式邮箱：dzw1984517@163.com 一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析 1、营运能力的定义 企业的营运能力，是指企业生产资金的周转效率体现出来的企业资金利用的效率问题。企业生产资金周转的效率越高，则意味着企业资金利用的效率越高，单位资金占用创造的收入就越高。具体而言，就是指企业资金占用与收入创造的关系。 一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析 1、营运能力的定义 资金占用：企业为了获取一定的收入，不仅在当期会耗费一定的资源，同样会占用一定的资源。例如，长虹一年创造收入1000亿，不仅当年要产生500亿的费用，同时其日常占用的资源有：生产彩电设备的固定资产，日常的存货储备，日常的应收账款等。这些资金占用形式的存在，都与企业的收入相联系。 一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析 1、营运能力的定义 一般情况下,经营过程中占用的资金不变的情况下，企业的收入越高，则认为企业的营运能力越强。 企业收入不变的情况下，企业占用的资金越少，则企业的营运能力越强。 企业收入增加，同时企业资金占用减少的情况下，企业的营运能力越强。 企业收入增加的速度快于企业资金占用的速度的情况下，企业的营运能力越强。 一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析 2、营运能力分析的重要意义 用一个例子来说明： A，B两家公司都处于一个原材料，人工成本和产品销售市场完全一模一样的公司。换句话说，这两家公司外部盈利空间的大小是完全一模一样的。在这种情况下，这两家公司当期的盈利还是会出现较大的差异。 A、B两家公司投入到原材料的金额都是100万元，每批原材料可以生产的产品数量为50万件，单位产品的收入为3元。 一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析 2、营运能力分析的重要意义 公司首先用这100万元的原材料生产了50万件产品，然后销售出去，在这种情况下，销售出去的金额又可以获取150万的资金，公司又拿这150万元里面的100万元投入到生产过程中去，然后又生产出来50万件产品，然后销售出去。在这种情况下，假定A公司能够完成8次这种循环，而B公司能够完成10次这种循环（生产---销售）。 那么在这种情况下，A公司用100万元的原材料，在当期生产并销售了400万件产品，获取收入1200万元，而B公司用这100万元的原材料，在当期生产并销售了500万件产品，获取收入1500万元。 一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析 2、营运能力分析的重要意义 所以，公司占用了相同的资金，但是却创造出了不同的收入。所以，营运效率的分析在判断公司创造价值的能力方面至关重要。 一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析 3、营运周期的概念 首先来了解一下企业营运周期的概念。实际上企业的营运周期，就可以看做是企业营运能力的一个代表。这个指标越小，表示企业的营运能力越强。 关于营运周期的概念，至少有两种定义。一种定义是企业生产产品支付现金到企业销售产品获取现金这一期间。另外一种定义是企业从获取原材料进行生产，并且进行销售获取资金这一段期间。教课书上所讲的营运周期主要是指后面一种定义，本文所讲的营运周期，主要是讲前面一种营运周期。 一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析 3、营运周期的概念 一般制造型企业的营运周期： 时点1：获得原材料； 时点2：支付原材料采购金额； 时点3：生产出产成品； 时点4：销售该产品，一部分收回现金，另外一部分形成应收款项； 时点5：收回时点4形成的应收账款； 这里面时点2到时点4和时点5，可以看做企业日常经营活动中完成了一次现金流的循环。这个循环周期就是营运周期。 一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析 3、营运周期的概念 时点2到时点3称为生产周期，表示企业产品从原材料变成产成品所需要的时间。 时点3点到时点4称为销售周期，表示企业将产品销售出去所要花费的时间。 时点4点到时点5称为应收账款周期，表示企业将产品从产品销售出去到获取现金所需要的时间。 时点1到时点2表示应付账款周转期。表示从企业获取原材料，到对外支付原材料价格的时期。 一、企业盈利能力分析（二）---营运能力分析 3、营运周期的概念 所以企业总的营运周期=（时点5-时点2）=（时点4-时点1）+（时点5-时点4）-（时点2-时点1） （时点4-时点1）称为存货周转期。 （时点5-时点4）称为应收账款周转期。 （时点2-时点1）称为应付账款周转期。 所以：企业日常经营活动完成一次现金循环所需要的时期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 这个期间越短越好，表示企业周转效