我国货币政策产业效应的非对称性研究_来自制造业的实证_闫红波.pdf

我国货币政策产业效应的非对称性研究 # 17 # 我国货币政策产业效应的 非对称性研究 ) ) ) 来自制造业的实证 1 2 闫红波 王国林 ( 11 复旦大学经济学院; 21 南京财经大学金融学院) = 货币政策影响实体经济的主要传导 径有三 个: 利率 径汇率 径 和信贷 径制造业中, 不同的行业对这三种传导 径的反应速度和深度均不同, 所以统一的货币政策对不同产业往往带来不同的影响, 这种影响既包括产量也包括 价格, 被称为货币政策产业效应的非对称性本文利用向量自回归和脉冲响应函数 证实了我国货币政策对制造业中各产业存在的这种非对称性, 提出并检验了造成这 种产业效应非对称性的原因 货币政策的非对称性 向量自回归 行业效应 F82110 A Asymmetric Effects of Monetary Policy in China Abstract : Monetary policy affects real economy through three channels, w hich are interest rate effect, foreign exchange rate effect an cre it effect1 The reactions of ifferent sectors in manufacturing are ifferent in spee an epth1 Thus, the same monetary policy has ifferent effects on the ifferent in ustries1 The effects inclu e that of output an price1 T hey are calle the asymmetric effects on in us- tries of monetary policy1 This paper measures the impact of monetary policy shocks on in ustrial output an price in China by VAR an pulse response function1 We fin that there are asymmetries in the reactions of the in ustries in the manufactur- ing sectors, an give the explanations in the en 1 Key words: Asymmetric Effects of Monetary Policy; VA R; In ustries Effect , ; , # 18 # 5数量经济技术经济研究6 2008 年第5 期 Bernanke Gertler ( 1995) , VAR , , Ganlty Salmon ( 1997) 9 , , ; Hayo Uhlenbrock ( 1997) 1978~ 1994 , V AR 28 , ; Farˆs Srour ( 2001) ; De a Lippi ( 2005) 21 , , , , , ( 2004) , , ( 2005) E