第六章 电子商务企业价值评估.pdf

电子商务企业价值评估——以焦点科技为例 E-commerce Business Valuation—A Case Study in Focus Technology Co. 摘要 当前，随着国内外经济逐渐复苏，我国电子商务行业在国家调控政策的推动下发展迅猛。 电子商务行业竞争加大，发展多元化趋势逐渐增加，同时跨境电商发展迅速。电子商务行业 的高速发展带来的是电子商务企业价值的快速提升，近年来我国电子商务领域市场交易额增 长率一直保持着快速增长的势头，有数据表明电子商业行业相关增长速度甚至超过国家国内 生产总值的一至二倍。电子商务中的网络零售更是发展迅捷，凭此中国已然跃居世界电子商 务第一的宝座。 在此大背景之下对于电子商务企业发展模式及企业价值评估的相关研究随之孕育而生。 如何针对电子商务特殊的经营模式及行业高速增长的背景下，准确可靠的评估电子商务企业 的相关价值成为了广大投资者所热衷的研究方向。本文希望通过对企业价值基本评估方法的 分析阐述，结合电子商务行业所独有的特点与对于电子商务企业价值评估中所暴露出的相关 问题，在确定基本评估理论方法的基础上，理清电子商务企业价值评估中的要点，以此作为 本文研究的出发点。在理论结合实际的指导下，通过具体案例分析，将企业价值评估的理论 思想融合案例实际情况加以运用，在案例的分析中检验评估方法的适用性与可行性。对评估 过程中所遇到的难点与有所争议的地方重点进行阐述分析，针对电子商务企业与传统企业在 企业价值评估过程中表现出的不同之处加以分析研究，从而通过整体案例的研究过程及结果 为将来对于电子商务企业价值的研究提供一定的借鉴与评估依据。 本文研究主要分为理论部分与实践部分，在理论部分，通过文献综述对费雪的资本价值 评估理论、威廉姆斯的价值评估思想、米勒的 MM 理论、拉帕波特的自由现金流理论及奥 尔森的剩余价值理论进行了系统阐述，以此作为论文研究的理论基础。同时，在对企业价值 评估方法研究的阐述中，通过比较分析法系统性的分析了成本法、市场法、收益法各自的基 本原理、适用性，进而分析其在实际企业价值评估中的利弊差异。在理论铺垫的基础上，本 文针对电子商务企业的特殊性提出了相对适宜的价值评估方法。同时，对于评估中被评估企 业非经营性资产与溢余资产的处理和在收益法评估中对于主营业务增长率的预测方法，本文 进行了阐述与研究。最后，在实践部分通过对具体案例的价值评估，在评估的过程中将理论 部分所提及的相关思想方法进行了论证与说明，通过案例分析的结果验证理论思想的正确性 与否。 关键词：企业价值评估、收益法、电子商务、溢余资产 Abstract Nowadays, with the economic recovery at home and abroad, Chinas e-commerce industry in the promotion of national regulatory policies: the rapid development of related services, has formed fully functional system formats; e-commerce platform diversification trend has become increasingly evident, the competition between platforms intense, rapid development of cross-border electronic transactions. Brought about the rapid development of e -commerce industry is quickly enhance the value of e-commerce businesses in recent years, the field of e-commerce market turnover growth rate has maintained a rapid growth momentum, recent data indicate that