金融市场风险测量的VaR方法及其应用.pdf

　 ( ) 　 　 　 2002/ 11 下半月版 　总第 258 期 　　　　　　　商业研究 　　　　　　　　　　COMMERCIAL RES EARCH ( ) 　文章编号 :1001 - 148X 2002 11 下 - 0109 - 02 金融市场风险测量的 VaR 方法及其应用 程盛芝 , 吴恒煜 (西安交通大学 管理学院 , 陕西 　西安 　710049) 摘要 : 近年来 ,金融市场的波动性增加 ,金融机构需要准确的测量其市场风险。对市场风险的正确测量构 成了市场风险管理的基础。在介绍广泛应用于测量市场风险的 VaR 的实质、计算方法及发展方向的基础 上 ,探讨其在我国金融市场风险管理中的应用。 ( ) 关键词 : 风险 ;VaR Value - at - Risk ;置信区间 ;持有期 中图分类号: F830. 2 　　　文献标识码 :A The Va R Method and its Application For Finance Market Risk Measurement CHENG Sheng - zhi , WU Heng - yu ( School of Management , Xian Jiaotong University , Xian 710049 China) Abstract : In recent years the fluctuation of finance market have been increasing and financial institutions need to pre cisely measure the market risk. The correct measurement of market risk forms the fundamental part of market risk man agement. The main purpose of this article is to introduce what the VaR is , which is widely used in market risk mea surement , its calculation method and development , and to discuss its application in finance market risk management in our country. ( ) Key words : risk ; VaR Value - at - Risk ; confidence interval ; holding period 　　一、引言 风险价值是指相对于当前头寸的最大可能损失 , 金融的全球化趋势促进了经济的全球化发展 ,金 VaR ( ) = - R W 绝对 融市场呈现出前所未有的波动性 ,金融风险管理成为 相对风险价值VaR 是指相对于收益期望值的最大 金融机构和工商企业管理的核心内容。所谓金融风险 可能损失 ,