第五讲宏观分析.ppt

基本面分析第五讲 宏观经济分析 宏观分析数据来源与查询 东方财富网（数据中心） /cjsj/gdp.html 锐思金融数据库 （厦大自购数据库，权威！系统！） (xmu/xmu123) 国家统计局（统计数据频道） /tjsj/ 首要问题：什么是GDP？ GDP即英文gross domestic product的缩写，也就是国内生产总值,（港台地区有翻译为国内生产毛额、本地生产总值）。通常对GDP的定义为：一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和提供劳务的市场价值的总值。 (与会计上的收入不同） GDP是宏观经济中最受关注的经济统计数字，因为它被认为是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。 区别于GNP（国民生产总值） 工业增加值 是指工业企业在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的最终成果；是工业企业全部生产活动的总成果扣除了在生产过程中中间消耗或转移的物质产品和劳务价值后的余额；是工业企业生产过程中新增加的价值。增加值是国民经济核算的一项基础指标。各部门增加值之和即是国内生产总值，它反映的是一个国家（地区）在一定期时期内所生产的和提供的全部最终产品和服务的市场价值的总和，同时也反映了生产单位或部门对国内生产总值的贡献。因此，建立增加值统计，将为计算国内生产总值提供可靠依据，是建立资金流量的基础。 采购经理人指数PMI 采购经理指数 (Purchasing Managers’ Index，简称PMI)是一套月度发布的综合性的经济先行指标体系，分为制造业PMI、服务业PMI，目前也有一些国家建立了建筑业PMI。制造业PMI最早起源于美国二十世纪三十年代，经过几十年的发展，该体系现包含新订单、产量、雇员、供应商配送、库存、价格、积压订单、新出口订单、进口等商业活动指标。以上各项指标指数基于对样本企业采购经理的月度问卷调查所得数据合成得出，再对生产、新订单、雇员、供应商配送与库存五项类指标加权计算得到制造业PMI综合指数。服务业PMI指标体系则包括：商业活动、投入品价格指数、费用水平、雇员、未来商业活动预期等指数，但因其建立时间不长，尚未形成综合指数。 一般地，50以上代表景气上升，50以下代表景气下滑。 实务链接-官方民间PMI数据再现分歧 连续四月背道而驰 ？经济何去何从？2012-04-02 11:35:00 ??? 作者： 陈海玲 ?? 来源： 大洋网-广州日报 昨天公布重要宏观经济数据之一3月官方PMI（制造业采购经理指数）连续第四个月回升,并触及11个月高位。但与此同时民间的汇丰PMI数值却连续四个月下滑。专家指出不宜对官方PMI数据过分乐观，中国经济增长速度实际上正在走下滑路。 　　中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心发布的3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.1%，比上月上升2.1个百分点，该指数连续四个月回升。从分项指数来看，同上月相比，只有供应商配送时间指数下降，其余各指数均不同程度上升。其中，尤其以新订单指数上升最为明显，升幅达到4.1个百分点，达到55.1%。生产指数达到55.2%，比上月上升1.4个百分点，为去年5月份以来的最高值。 　　但昨天公布的汇丰3月份中国制造业采购经理人指数（被誉为与官方PMI对应的民间PMI）终值为48.3%，仍低于2月份的终值49.6%，实际上民间PMI已是连续四个月下降，而且根据Wind资讯统计数据显示，该指数已经连续5个月低于50荣枯线以下，为2009年4月以来次低点，仅好于2011年11月的47.7。 为何民间与官方PMI走势相反？其中原因之一是，汇丰调查的样本主要是中小企业，而中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心从全国制造业企业中抽取820家样本企业主要选取的是大型企业。专家认为，两份看似矛盾的数据显示出实体经济中，大型企业和中小企业冰火两重天的生存现状。 　　除此以外，汇丰和官方发布的制造业采购经理指数走势不同，也反映出不同群体对货币政策未来走向的看法有所不同。瑞穗证劵亚洲公司董事总经理沈建光昨天对本报记者表示：“不宜对3月PMI提升过度乐观。官方PMI与民间PMI走势不同，为判断当前宏观经济走势增加了难度。考虑到3月是传统的经济活动旺季，官方PMI数据并未剔除季节性因素的影响，应冷静看待，不宜过于乐观。 CPI 消费物价指数英文缩写为CPI，是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。 CPI (Consumer Price Index 物价指数) 是政府用来衡量通货膨胀的其中一个数据。通俗的讲，CPI就是市场上的货物价格增长百分比。一般市场经济国家认为CPI增长率在2%~3%属于可接受范围内，当然还要看其他数