第八章企业盈利能力分析.ppt

* （三）每股收益因素分析 净利润－优先股股息 发行在外的普通股加权平均数（流通股数） 普通股权益 净利润－优先股股息 ＝──────×───────── 流通股数 普通股权益平均额 ＝每股账面价值×普通股权益报酬率 每股收益＝ 二、普通股权益报酬率分析 普通股权益报酬率计算 净利润－优先股股息 普通股权益报酬率＝────────── 普通股权益平均额 普通股权益报酬率分析 三、股利发放率分析 股利发放率计算 每股股利 股利发放率＝───── ×100％ 每股收益 每股市价 每股股利 ＝─────×───── ×100％ 每股收益 每股市价 ＝价格与收益比率×股利报偿率 股利发放率分析 四、价格与收益比分析 价格与收益比率计算 价格与收益比率，亦称市盈率，是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下： 价格与收益比率＝每股市价/每股收益 价格与收益比率分析 五、托宾Q指标分析 托宾Q(Tobin Q)指标是指公司的市场价值与其重置成本之比，一般计算公式： 股权市场价格+长、短期债务账面价值合计 托宾Q值＝ 总资产账面价值 六、现金分配率计算与分析 现金股利 现金分配率= ──────── 经营活动净现金流量 七、每股经营现金流量计算与分析 经营活动净现金流量 每股经营现金流量＝────────── 发行在外的普通股股数 思考题 1．试述资本经营盈利能力与资产经营盈利能力的关系。 2．为什么净资产收益率是反映盈利能力最重要的指标? 3．为什么总资产报酬率的分子为息税前利润? 是否可用其他指标做分子? 4．商品经营盈利能力计算时应注意哪些问题? 5．试述上市公司的盈利能力指标与一般企业的盈利能力指标的关系。 作业题与练习题 分析资料：根据青岛海尔（600690）、四川长虹（600839）、深圳康佳（000016）上市公司年度报告 分析要求： 1.计算反映该公司盈利能力的指标； 2.对净资产收益率和总资产报酬率进行 因素分析； 3.对主营业务利润进行因素分析。 * * * 一、商品经营盈利能力的内涵与指标 商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。 反映商品经营盈利能力的指标 收入利润率指标 成本利润率指标 二、收入利润率分析 1.营业收入利润率,营业利润与营业收入之间的比率 2.营业收入毛利率,营业收入与营业成本的差额与营业收入之间的比率 3.总收入利润率,利润总额与企业总收入之间的比率，企业总收入包括营业收入和营业外收入 4.销售净利润率,净利润与营业收入之间的比率 5.销售息税前利润率,息税前利润额与企业营业收入之间的比率,息税前利润指利润总额与利息支出之和 三、成本利润率分析 1.营业成本利润率,营业利润与营业成本之间的比率 2.营业成本费用利润率,营业利润与营业成本费用总额的比率，其中，营业成本费用总额包括营业成本、营业税费、资产减值损失及期间费用，期间费用包括销售费用、管理费用、财务费用等 3.全部成本费用利润率,可分为全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率,其中全部成本费用包括营业成本费用总额和营业外支出 四、现金流量指标对商品经营盈利能力的补充 销售获现比率是对商品经营盈利能力的补充。 销售商品、提供劳务收到的现金 销售获现比率＝ 营业收入 * 五、商品经营盈利能力的行业分析