第六章现金流量分析.pptx

现金流量分析;“看公司发展你不能只看损益表，还要看资产负债表和现金流量表，人生也是一样，职业规划也有三张财务报表（资产负债、损益表和现金流量表）。职业生涯早期是看资产负债表，要增加资产，例如管理、财务专业，减少负债；中期，累积的资产就有能力变现，看损益表；后期才考虑现金流量，累积退休老本。 ” —— 前阿里巴巴公司总裁及阿里巴巴集团执行副总裁 卫哲;学习目的;第一节 现金流量分析概述;一、现金流量基本概念 ;2. 现金流量;现金流量表 定义：以现金为基础编制的，用以反映企业在一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出情况的会计报表。 内容：本期现金从何而来；本期现金用于何处；本期现金余额发生了怎样的变化 重点：收付实现制 ;权责发生制和收付实现制;编制原理： ;现金流量分析的作用： 直接揭示企业当前的偿债能力和支付能力 对企业经营活动、投资活动和筹资活动作出评价 弥补权责发生制的不足，对企业收益质量作出评价 有利于报表使用者预测企业未来的现金流量 防范会计操作;【多选】现金流量表的分析目的包括（） A.评价企业利润质量 B. 分析企业财务风险 C. 评价企业风险水平和抗风险能力 D. 预测企业未来现金流量 E. 评价企业财务状况;二、现金流量的构成;（一） 经营活动产生的现金流;企业投资是从现金转化资产再转化到现金收益，企业投资者准备了资本金，投入到企业经营中，变成为资产投资，及原辅材料，加工费用，管理费用等等，而后产生了产成品，产品销售实现就变成为现金，增值部分就是利润了。这就形成了：现金—资产—现金（增值）的循环。　这个循环就是企业经营的过程。;;直接法 vs. 间接法;直接法;制表原理：直接法;间接法纸上富贵or真金白银;;【多选】下列关于现金流量表的表述正确的有（） A.现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金定价物流入和流出的报表 B.现金流量表将企业一定期间产生的现金流量分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量 C.现金流量表的现金包括现金、银行存款和其他货币资金 D. 间接法便于分析企业经营活动产生的现金流量的来源和用途，预测企业现金流量的未来前景 E.直接法便于了解净利润与经营活动产生的现金流量差异的原因， 从现金流量的角度分析净利润的质量; 中海油服的经营现金流是高于净利润的。由于大量的资本投入，摊销折旧很多，达到了十几亿的规模。但是，由于主要客户作为母公司的强势地位，应收款、库存占款太多，也有十几亿的规模，抵消了巨额摊销折旧的作用。由于借债增多，2008年非运营调整激增，这是财务费用的体现。; 苏宁的变化很说明问题。苏宁的经营现金流曾经连续三年低于净利润。这主要是流动资金占款引起的。这反映了苏宁在发展初期的状况。到了2007年，由于规模效益，苏宁对供货商的话语权大大提高，流动资金不仅不占款，而且还增加了经营现金流。2007年流动资金对经营现金流的贡献比净利润还高。所以，并不是盈利才能拿到真金白银，流动资金也是重要的真金白银的来源。如果说增发和借债是公司重要的融资来源，那么流动资金则是隐藏的重要融资渠道。;（二）投资活动产生的现金流;（二）投资活动产生的现金流;（三）筹资活动产生的现金流;第二节 现金流量表的一般分析;一、现金流量的基本评价;分析重点1：现金流量能按照企业的预期目标进行运转的质量。 因此，具有较高质量的现金流量应具有如下特征： 第一，企业现金流量的状态提现了企业发展战略要求 第二，企业现金流量与企业所在经营周期密切相关。例如，在稳定发展阶段，企业经营活动现金流量应与企业经营活动所对应的利润之间具有紧密联系，并能为企业的经营扩张提供支持。 第三，企业现金流量受到市场环境等因素影响 ;分析要点2：对三类现金流量各自的整体质量分析。 企业现金流量有三种结果：大于零、等于零和小于零。每种结果都与企业所在经营周期、发展战略以及市场环境等因素相关。分析时不能仅仅依据现金净流量的大小做出优劣判断。 分析要点3：对各个现金流量的质量分析 判断企业现金流量的构成、哪些项目在未来期间可以持续，哪些项目是偶然发生的，各个项目发生的原因是什么。;（二）不同时期企业现金流量的变化规律;1．初创和成长时期，经营活动现金净流量和投资活动现金净流量会出现负值，这是因为企业的投资支出较多，且产能还没有完全达到规模经营的水平所致。但由于此阶段企业有较多筹资行为使得其筹资活动现金净流量会为正值，企业处于亏损或微利状态。 2．成熟期时，经营活动现金净流量多为正值，投资活动和筹资活动现金净流量因企业具体情况不同而会出现不同变化，此时企业处于盈利状态。一般情况下，正常企业在经营活动中取得的现金流入足以用于经营活动中所需的现金支出，并有一定的现金净流入量可用于偿还债务或进行投资。;当企业扩张或改变经营战略而需要长期