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第四章 会计报表分析（一） ——财务状况分析 会计报表分析包括的内容： 　　　　 财务状况分析 营运能力分析 盈利能力分析 财务状况 广义:企业能用货币表现的某些方面。 例如:资产状况、负债状况、所有者权益状况、现金流量状况、收入状况、费用状况、盈利状况等。 既可指企业某张报表所反映的企业特定方面的状况，也可指企业某张报表某个项目的状况。 狭义：资金的来源及配置状况。即资产、负债和所有者权益状况，主要指资产和负债状况。在此采用狭义的概念。 财务状况分析的目的： 资金来源及配置状况的优劣。包括： 企业的财务结构是否合理？ 资产的流动性、质量及负债水平如何，有无偿债能力？ 现金流是否充足？现金流转是否平衡？ 归根结底：评价财务效率与财务风险是否均衡. 财务状况分析的主要内容： 财务结构分析 资产质量分析 偿债能力分析 　 现金流量分析 　 反应企业财务状况的报表： 资产负债表 现金流量表 分析： 云南白药的财务结构更安全，风险小，但相对比较保守。而昆明制药则在风险与效率上更均衡。 可进一步分析流动资产与流动负债的具体构成，更深入地了解公司资产的流动性与负债的风险。 注意：昆明制药与云南白药在流动资产与流动负债上的具体结构并不相似。反映了两个公司不同的财务政策，其资产质量与财务风险也是不同的。 资产期限结构与资金期限结构的 配合状况： 一般来讲，短期资产对资金的需要量由短期资金来提供，长期资产对资金的需要量由长期资金来供给，这样能够实现资产的期限结构与资金的期限结构良好配合，既节约资金成本，又控制财务风险，实现良好的财务效益。 相同的资金、资产规模，相同的财务结构，资产质量不同，则资产的变现能力、使用效率与效益不一样，对公司财务状况与盈利能力的影响会不一样。 在分析资产质量时，也要配合负债及所有者权益的分析。 重点分析对象： 重点：弄清其他应收款的泡沫 有些上市公司可能利用此项目粉饰利润或让大股东无偿占用资金。 例如： 上市公司向其母公司出租包装物，包装物租金就放入此科目； 对公司支出的一些成本费用，公司不作记录，而编造与其关联企业的交易将这些成本费用放入此科目中。 将资金提供给大股东使用，但不收取资金占用费，不作债权投资核算，而将其放入其他应收款中。 另一案例：四川长虹（600839） 每股净资产:2004.6.30为 6.09元，9.30为6.10元 2004年10月末的股价却跌破5元。 长期股权投资对上市公司的作用和影响 通过对外长期投资实施企业发展战略，对将来的财务状况和经营业绩有影响。 复杂的对外长期投资可能为某些盈余操纵行为提供空间。 长期投资收益的增加会加剧投资收益和现金流入之间不一致的状况。 分析思路 固定资产抵押情况： ①以新纪元大酒店作抵押同中国工商银行昆明市南屏支行签定了金额为15,095 万元的《最高额抵押合同》，期限为2002 年12 月31 日至2005 年12 月21 日，截止2003 年12 月31 日该公司已取得借款14,167 万元。 ②以东风西路99-100 号、正义路49 号房产作抵押，为该公司的全资子公司昆明百大房地产开发经营有限公司的联营企业云南百大房地产有限公司的子公司云南百大住宅开发有限公司提供担保，同中国建设银行昆明分行正义路支行签定了金额为7700 万元的《最高额抵押合同》，期限为2003 年8 月29 日至2004 年12 月31 日，截止2003 年12 月31 日云南百大住宅开发有限公司已取得借款3000 万元。 ③该公司的控股公司濮阳泓天威药业有限公司以其部分房屋建筑物作为抵押，向中国银行濮阳分行取得借款469 万元。 短期偿债能力： 1.营运资金=流动资产—流动负债 2. 流动比率＝流动资产/流动负债 3. 速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债 4. 现金比率＝（现金＋现金等价物）/流动负债 长期偿债能力： 1.资产负债率＝负债总额/资产总额 2.权益乘数＝资产总额/股东权益总额 3.产权比率＝负债/股东权益总额 4.利息保障倍数=息税前利润利润 / 利息费用 现金利息保偿倍数=经营活动产生的现金净流量 / 现金利息支出 ?? 可以进行跨期环比分析发展趋势，以及同行业横比分析差距和优势 例如： 流动比率较为合理,财务效率与安全较为均衡。但如果存货和应收账款所占比重大，且应收账款的回收存在一定风险，需测算更安全的短期偿债能力比率进行分析。 现金流量分析：即分析上市公司一定时期内的现金周转状