《劳动经济学》第6章：国际股票融资.ppt

国际融资预结算 主编 郑建明 潘惠峰 副主编 郑莉莉 张军生 【本章学习目标】 企业股票融资的含义和特点。 我国国际股票融资的主要方式。 第6章 国际股票融资 6.1 企业股票融资的含义和特 6.2 我国国际股票融资的主要方式 6.1 企业股票融资的含义和特 6.1.1 企业股票融资的含义 6.1.2 企业股票融资的特点 6.1.1 企业股票融资的含义 国际股票融资是指在本国或外国资本市场上出售本国企业的股票，以吸引外国投资者来购买，在本国资本市场上，外国投资者可将外汇兑换成本国货币或直接用外汇来购买。首先，股票的发行者必须是企业，其次，在国际股票融资的行为过程中，必须有跨国投资方的存在，有国际行为在内。 6.1.2 企业股票融资的特点 1．国际股票融资的载体是股票，因此国际股票融资具有股票的一切特质。 2．股票与一般的债券不同，债券是到期要就必须归还的证券，而股票不具有偿还性，只能通过转让的方式来获得本金，也不具有期限性。同时，也正因为股票是非偿还性证券，因此股票所具有的风险性更大，与股票发行企业的发展程度的相关性也更高。 3．股票发行规模较大，资金交易量大。 4．融资成本低。 5．从长远来看，在国际市场上以股票的方式进行融资，更有利于企业的国际发展。 6.2 我国国际股票融资的主要方式 6.2.1 发行B股的在国内的证券交易所上市 6.2.2 在境外直接发行股票并上市 6.2.3 利用存款凭证发行股票并上市 6.2.4 买壳上市 6.2.5 各种股票融资方式的利弊分析 6.2.1 发行B股的在国内的证券交易所上市 根据国务院1995年12月25日发布的《关于股份有限公司境内上市外资股的规定》，发行境内上市外资股的条件为： 1．募集设立股份公司发行股份的条件 （1）所募集资金用途符合国家产业政策； （2）符合国家固定资产投资立项的规定； （3）符合国家利用外资的规定； （4）发起人认购的股本总额不少于公司拟发行股本总额的35％； （5）发起人的出资总额不少于1.5亿元人民币； （6）拟向社会发行的股份达公司股份总数的25％以上，拟发行的股本总额超过4亿元人民币的，其拟向社会发行股份的比例达到15％以上； （7）改组设立的公司的原有企业或者作为公司主要发起人的国有企业，在最近3年内没有重大违法行为； （8）改组设立公司的原有企业或作为公司主要发起人的国有企业，最近3年连续盈利； （9）国务院规定的其他条件。 2．增资发行的条件 公司增加资本，申请发行境内上市外资股的，除应当募集设立发行条件中第①②③项的规定外，还应当符合下列条件： （1）公司前一次发行的股份已经募足，所得资金的用途与募股时确定的用途相符； （2）公司净资产总值不低于1.5亿元人民币； （3）公司从前一次发行股票到本次申请期间没有重大违法行为； （4）公司最近3年连续盈利，原有企业改组或者国有企业作为主要发起人设立的公司，可以连续计算； （5）国务院规定的其他条件。 发行境外上市外资股，除了符合境外上市地国家或地区相关立法或证券交易所的有关规定外，尚需报经中国证监会批准。 B股办理公司非上市外资股股东申请将所持非上市外资股在B股市场上市流通，其程序办理如下： （1）非上市外资股股东向公司提出将其所持非上市外资股在B股市场上市流通的申请，并委托公司代为办理申请流通事宜； （2）公司接受前述申请和委托，并由董事长授权一名代表负责办理具体事宜； （3）发行上市前为中外合资企业的B股公司，应就此取得原中外合资企业审批部门的书面意见； （4）律师就该部分非上市外资股的上市流通是否存在法律障碍出具法律意见书； （5）公司向中国证监会申请该部分非上市外资股上市流通，并提交以下文件： ①公司关于非上市外资股上市流通的申请；②非上市外资股股东向公司提出的股份流通申请和委托书；③原中外合资企业审批部门的书面意见；④律师的法律意见书；⑤公司董事长的授权委托书； ⑥公司关于该部分非上市外资股在B股市场上市流通的公告(草稿)；⑦公司章程关于股本结构的内容节选；⑧中国证监会要求提供的其他文件。 （6）公司在获得中国证监会批复后，发布关于非上市外资股在B股市场上市流通的公告，并按照交易所的要求办理相关手续 6.2.2 在境外直接发行股票并上市 境外直接上市(H、N股方式上市)及政府审批程序如下： 1．确定中介机构和重组方案 2．向中国证监会报送以下文件，作为公司境外上市的预申请 3．开展土地资产评估、资产评估、财务审计及法律方面的尽职调查 4．发起人应通过省级人民政府向国家经济贸易委员会提出设立股份有限公司的申请，并报送以下相关文件： ①省级人民政府转报关于设立股份有限公司的函； ②股份公司名称预先核准通知书； ③企业资产重组方案； ④公司章程草