个股期权入门知识与上交所业务方案解读(上海).pptx

个股期权入门知识与上交所业务方案解读 第一部分 个股期权入门知识 3 举例1——金大妈买房 金大妈儿子一年后结婚，为了准备儿子的婚房，金大妈相中一套当前标价100万元的房子。但是金大妈很犯愁： 现在买吧，担心一年后房价下跌 想再等等看，担心房价又涨上去。这该如何是好？ ？ 4 举例1——金大妈买房 此时，房地产开发商推出了这样的合约： 这能不能解决了金大妈的担忧？ 如果金大妈现在支付2万元意向金，那么在1年后： 金大妈有权按100万元购买这套房，2万元不予退还 如果房价低于100万，金大妈可以不买，2万元不予退还 定金 5 举例1——金大妈买房 约定的1年后购买价 意向金支出 1年后房子的市价 是否执行权利 购房总成本 100万 2万 120万 是 102万 80万 否 82万 买了一个在未来以约定价格买房的权利 到期时，房价真的涨了，就按约定价买（赚了！） 到期时，万一房价跌了，最多损失合约费 损失有限，收益可能无限 花2万块钱买权利 对金大妈而言 收了2万块钱卖了一个权利 对开发商而言 只有卖房义务，没有权利 到期时，房价真的涨了，就必须按约定价卖（亏了！） 到期时，房价跌了，由于金大妈不会按照合约规定以更贵的价格来买房子，所以赚了2万元意向金 收益有限（2万），损失可能无限 6 举例1——金大妈买房 约定的1年后购买价 意向金支出 1年后房子的市价 是否执行权利 购房总成本 100万 2万 120万 是 102万 80万 否 82万 买了一个在未来以约定价格买房的权利 到期时，房价真的涨了，就按约定价买（赚了！） 到期时，万一房价跌了，最多损失合约费 损失有限，收益可能无限 花2万块钱买权利 对金大妈而言 收了2万块钱卖了一个权利 对开发商而言 只有卖房义务，没有权利 到期时，房价真的涨了，就必须按约定价卖（亏了！） 到期时，房价跌了，由于金大妈不会按照合约规定以更贵的价格来买房子，所以赚了2万元权利金 收益有限（2万），损失可能无限 金大妈担心房价上涨 “这个权利真不错，不但可以让我买到房，还不用担心未来房价持续上涨，我所需要承担的最大费用就是2万元的支出，这真是太好了！” 开发商想提前拿到资金 通过交意向金的人数测试市场热度，制定下一期销售计划。 卖出权利可以在房价下跌时赚取权利金,也可以提前获得资金收入。 双赢 7 举例1——金大妈买房 金大妈花2万元向房产商购买的这个未来以约定的价格买房的权利，其本质就是一份期权合约 金大妈 支付权利金的一方 期权的买方 房产商 收取权利金的一方 期权的卖方 2万元 买方为了获得权利而支出的意向金 权利金 100万元 到期行权时金大妈需支付的房价 执行价格 1年后 合约规定的行使权利的日期 到期日 8 举例2——买体育彩票 彩票买家花2元买体育彩票：如果球队赢了可以得到100元，如果球队输了则得不到钱。 假设体育彩票可自由转让：买家花2元买彩票，如果比赛进行到一半，球队大幅领先，赢的概率非常高，这时就有人就愿意拿80元购买原本2元的彩票。但如果半场过后球队大幅落后，输的概率很高，买家也可以在彩票价格跌到1元时止损卖出。 假设我们也可以做彩票卖家：如果我们认为球队不可能赢，可以以2元的价格卖出彩票，如果球队输了，则彩票卖家如愿赚取2元钱，如果球队赢了，则彩票卖家需要赔付买家100元。但如果半场过后球队已经大幅领先，彩票价格已经拉高，彩票卖家可以赶快将彩票买回止损。 9 举例2——买体育彩票 买彩票的人 支付权利金的一方 期权的买方 卖彩票的人 收取权利金的一方 期权的卖方 2元 买方为了获得权利而支出的合约费 权利金 100元 若球队赢了，买彩票人得到的奖金，也是卖彩票的人将损失的金额 执行价格 比赛结束后 合约规定的行使权利的时间 到期日 买了一个若球队赢了可以得奖金的权利 损失有限：若球队输了，最多损失2元 获利可能会很多：若球队赢了，可得100元奖金，50倍的收益率。 花2块钱买权利 对买彩票的人而言 收了2块钱卖了一个权利 对卖彩票的人而言 获利有限：若球队输了，获得2元 损失可能会很多：若球队赢了，要赔付100元。 10 举例3——买车险 投保人花100元买车辆盗抢险：如果在一年内，车辆被盗抢，投保人可以得到10万元补偿。如果没有发生盗抢，100元不予退还。 投保人 支付权利金的一方 期权的买方 保险公司 收取权利金的一方 期权的卖方 100元 买方为了获得权利而支出的合约费 权利金 10万元 若车辆丢失，投保人得到的补偿 执行价格 1年后 合约规定权利有效的截止日期 到期日 11 目录 一、为什么选择期权 二、期权的基本概念 三、期权与权证、期货、融资融券的对比 四、期权策略入门简介 五、期权的适当性与风险 12 为什么选择期权 提高收益 降低风险 13 为什么选