第06章偿债能力和营运能力分析.pptVIP

一、基本财务数据 2.指标的意义： 站在债权人角度可以说明债权的保证程度；也可衡量企业在发生清算时对债权人权益的保障程度； 站在所有者角度既可以说明自身承担风险的程度，也能反映财务杠杆的利益； 站在企业角度既可反映企业的实力，也能反映其偿债风险。 3.资产负债率的影响因素 ◆ 对企业债权人而言，他们最关心的就是所提供的信贷资金的安全性，期望能于约定时间收回本息。这必然决定了债权人总是要求资产负债率越低越好，希望企业的每一元债务有更多的资产做后盾。 ◆ 对企业所有者来说，往往用预期资产报酬率与借款利率进行比较判断。若前者大于后者时，资产负债率越大越好。若预期资产报酬率小于借款利率，投资者希望资产负债率越低越好。 4.指标评价 最佳资产负债比率的确定要结合企业的具体实际。企业资产负债率多少为佳，并没有一个公认的标准。在分析和评价时，通常要结合企业的盈利能力、银行利率、国民经济的景气程度、企业之间竞争的激烈程度等多种因素，还可以与同行业的平均水平、本企业的前期水平及其预算水平来进行比较。 经验表明，资产负债率的适当范围介于30%-70%之间。 （二）产权比率 1.产权比率的含义 产权比率是资产负债率的变形，是债务与权益的直接比较，即： 2.产权比率的影响因素及评价方法 产权比率通常与资产负债率配合使用。产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的指标，具有共同的经济意义，两者可以互相补充。 产权比率与资产负债率是有区别的。产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力；资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的保障程度。 （三）有形净值债务率 有形净值债务比率是产权比率的改进形式，是企业负债总额与有形净值的比率。 有形净值是将无形资产净值从所有者权益中扣除后的净资产。 其表达式为： （四）利息保障倍数 1、利息保障倍数的含义 利息保障倍数是指公司年度获得的盈利对年度利息费用支出的倍数，即： 2、利息保障倍数的影响因素及评价方法 利息保障倍数越大，企业偿还债务利息的能力必然越强，通常也有能力偿还到期的债务本金。根据经验： 利息保障倍数为3倍或以上时，表示企业不能偿付其利息债务的可能性较小； 该比率达到4倍时，意味着公司偿付其利息债务的能力“良好”； 达到4.5倍或以上时，则为“优秀”。 一、基本财务数据 2.指标意义： 应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。 应收账款周转率高表明：①企业收账迅速，账龄期限相对较短，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益； ②资产流动性大，短期偿债能力强；③借助应收账款周转天数与企业信用期限的比较，可以更好地评价客户的信用程度及企业原定信用条件的合理性。④联系存货周转率的变化分析企业所处的市场环境和管理的营销策略。 一、基本财务数据 （2）固定资产和总资产营运能力分析 2.指标意义： 以成本为基础和以收入为基础的存货周转率各自有不同的意义。 以成本为基础的存货周转率运用较为广泛，因为与存货相关的是销售成本，它们之间的对比更符合实际，能够较好地表现存货的周转状况； 以收入为基础的存货周转率既维护了资产运用效率比率各指标计算上的一致性，又因为由此计算的存货周转天数与应收账款周转天数建立在同一基础上，从而可直接相加并得出另一个分析指标------营业周期。 （三）流动资产周转率 1. 含义 流动资产周转率是营业收入与平均流动资产的比重。其计算公式为： 2.指标意义： 该指标不仅反映流动资产运用效率，同时也影响企业的偿债能力和盈利水平。企业流动资产周转率越高，表明企业以相同的流动资产占用实现的营业收入越多，说明企业流动资产的运用效率越好，进而使偿债能力和盈利能力均得以增强。 （四）营业周期 1.含义 从取得存货开始、销售存货并收回现金为止的时间。 2.指标意义： 营业周期短，资金周转速度快；营业周期长，资金周转速度慢。 二、固定资产营运能力分析 ——固定资产周转率 1. 含义 固定资产周转率，也称固定资产利用率，是企业营业收入与固定资产平均占用额之比。它反映企业固定资产周转的快慢、变现能力和有效利用程度。其计算公式为： 2.指标意义： 固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产