5-9普通年金的现值.ppt

5-9 普通年金的現值 第5章 貨幣的時間價值 第156頁 Slide * 5-9 普通年金的現值 第5章 貨幣的時間價值 第156頁 Slide * 財務用計算機有用來解式(5-5)的內建程式，所以只要輸入一些數值後按PV鍵即可，不過要記得將計算機設定在期末模式。 5-9 自我測驗 期初年金的現值為什麼比普通年金大？ 如果知道某普通年金的現值，請問如何知道對等期初年金的現值？ 若適當利率為10%，請問每年$100的10年普通年金之現值為何？如果利率是4%呢？如果利率是0%呢？如果普通年金改為期初年金時，PV有何變化？($614.46；$811.09；$1,000.00；$675.90；$843.53；$1,000.00) 第5章 貨幣的時間價值 第156頁 Slide * 5-9 自我測驗 假設有項投資的現金流入為年金形式：每年年底可以取得$100，共計10年。若你在其他相等風險的投資上可賺得8%的報酬率，請問你最多願意支付多少錢以取得上述年金？如果現金流入時點是期初，請問年金的價值為何？($671.01；$724.69) 第5章 貨幣的時間價值 第156頁 Slide * 5-10 求算年金的定期定額支付款、期數和利率 我們也能算出年金的定期定額支付款、期數和利率，相關變數有5個：N、I、PMT、FV和PV，只要任何四個變數為已知，便能求出剩下那一個變數的值。 第5章 貨幣的時間價值 第157頁 Slide * 5-10 自我測驗 假設你得到一筆$100,000的遺產並以每年7%投資這筆錢。請問未來10年每年年底可以固定提領多少錢？如果改為每年年初提領，你的答案有何變化？($14,237.75；$13,306.31) 如果將$100,000以7%投資，且打算每年年底提領$10,000，請問你的資金可以撐多久？如果報酬率是0%，請問資金可以撐多久？如果報酬率是7%，不過每年只能提領$7,000，則資金可以撐多久？(17.8年；10年；永久) 第5章 貨幣的時間價值 第158頁 Slide * 5-10 自我測驗 你是富有叔父的壽險受益人，保險公司提供兩個方案提領保險金，一是立即提領$100,000，二是每年年底提領$12,000的12年年金。請問保險公司所提供的報酬率是多少？(6.11%) 第5章 貨幣的時間價值 第158頁 Slide * 5-10 自我測驗 假設你剛剛繼承一筆年金型態的遺產，每年可以取得$10,000，共計10年，今天取得第一筆$10,000，令堂的朋友提議以$60,000和你交換這個年金遺產，如果你答應了，請問令堂朋友的投資報酬率為何？如果你認為合理的報酬率應該是6%，請問你會要求他支付多少錢？(13.7%；$78,016.92) 第5章 貨幣的時間價值 第158頁 Slide * 5-11 永續年金 永續年金是期數無限的年金 第5章 貨幣的時間價值 第159頁 Slide * 5-11 永續年金 第5章 貨幣的時間價值 第160頁 Slide * 5-11 自我測驗 如果適當利率為5%，請問一年後開始每年支付$1,000之永續年金的現值為何？如果年金款項的支付現在就開始，則現值為何？ ($20,000；$21,000。提示：只要將立即提領的$1,000加上即可。) 遠期支付款對年金價值的貢獻在什麼情況下較多？利率高或低？(提示：回答觀念性問題時，可以虛擬一個例子幫助作答。25年後的$100在5%下的PV = $29.53；在20%下的PV = $1.05，可見遠期支付款在低率下貢獻較多。) 第5章 貨幣的時間價值 第161頁 Slide * 5-12 不等額的現金流量 第5章 貨幣的時間價值 第161頁 Slide * 有兩種型態的不等額現金流量，兩種型態的現金流量： 5-12 不等額的現金流量 第5章 貨幣的時間價值 第162頁 Slide * 5-12 自我測驗 如何利用式(5-2)求多期不等額現金流量的PV？ 有一個多期現金流量為：每年$100的5年普通年金加最終的$500，請計算這多期現金流量在利率6%下的現值。如果第1年至第10年都有$100的支付款，而$500則是出現在第10年年底，請重新計算這多期現金流量的PV。($794.87；$1,015.21) 第5章 貨幣的時間價值 第163頁 Slide * 5-12 自我測驗 請計算以下不等額現金流量在利率8%下的現值：時點0 $0、第1年年底(時點1)$100、第2年年底$200、第3年年底$0和第 年年底$400。($558.07) 一般普通股所提供的現金流量比較像年金或是不等額現金流量？請解釋之。 第5章 貨幣的時間價值 第163頁 Slide * 5-13 多期不等額現金流量的終值 第5章 貨幣的時間價