兖州煤业股份有限公司：海外收购（A）.PDF

沃伦▪麦克法兰 金勇军 李晓辉 0-412-331 2013-05-13 兖州煤业股份有限公司：海外收购（A） 2009 年 10 月 16 日，兖州煤业股份有限公司（兖州煤业，600188）收购主谈手之一张 宝才先生，隔桌远视澳大利亚地图自问：“这一次收购，可得放行？抑或还应做更多？”张 宝才任董事兼董事会秘书的兖州煤业，由山东省国有企业兖矿集团有限公司（兖矿集团）控 制，并在中国境内外三地上市；此次收购，属在澳大利亚进行的二度收购。 此前8 月14 日，兖州煤业和菲利克斯资源有限公司（Felix Resources Limited，菲利 克斯），缔结安排执行协议，并向澳大利亚财政部辖下外国投资审查委员会（FIRB）申请放 行。如若按安排执行协议执行的收购得以交割，兖州煤业，尽收菲利克斯100%股份。 从澳大利亚有关收购的法律规定，在一般情况下，FIRB，应于申请提出之日起30 日内 作出决定；届时未作的，则相应审查期限自动延长到90 天。为此，2009 年9 月 11 日，兖 州煤业撤回上述申请，旋即又向FIRB 递交申请 （二次申请）；2009 年 10 月 12 日，兖州煤 业撤回二次申请，并递交第三次申请。 兖矿集团 一、煤炭 今日的煤或者煤炭，即，史前地表植物在地下转化形成的可燃沉积岩。此等煤炭开采或 者洗选，构成煤炭开采业或者洗选业，属中国国民经济行业分类中的采矿业。按照煤化程度 高低，煤炭开采业或者洗选业，可以区别为三个子行业：其一，无烟煤或者烟煤开采洗选； 其二，褐煤开采洗选；其三，其他煤炭开采洗选。1 （附录 1） 其中煤炭开采，尚可区别为适用于深埋藏煤炭的井工开采和适用于浅埋藏煤炭的露天开 采两种。露天开采的资源量，在总资源量中的比重大小，是衡量开采条件优劣的重要指标； 中国露天开采的储量，仅占7.5%；美国的，为32%；澳大利亚的，为35%。井工开采条件的 1中国经济信息网：2009 年中国行业年度报告系列之一煤炭；中国银河证券煤炭行业研究员田书华：2008 年煤炭行业研究报告。 本案例由沃伦▪麦克法兰教授、金勇军教授和案例中心研究助理李晓辉开发完成。本 案例仅作为课堂讨论的材料，不表示企业成败及其管理措施的有效性。如无特别注释，本 案使用资料均来自兖州煤业股份有限公司公告。 本案例版权归清华大学经济管理学院所有，如订阅或申请使用本案例请致电8610— 或访问中国工商管理案例中心主页：。未经清华大 学经济管理学院授权许可，禁止以任何方式复制、传播、使用本案例或者案例正文中的任 何部分。 Copyright@2013 清华大学经济管理学院 1 0-412-331 兖州煤业股份有限公司：海外收购（A ） 好坏，与煤矿中瓦斯含量成反比；中国煤矿中瓦斯含量高，高瓦斯和存在瓦斯突出事宜的矿 2 井，占40%以上。 中国一次能源禀赋结构，可以简略刻画为，富煤，贫油和少气；在相应资源储量折算为 标准煤的前提下，以煤炭、石油、天然气、水能和核能为组成，煤炭占85％。与此相对应， 中国一次能源消费结构中，煤炭约占70%。此外，中国石油、天然气和煤炭储采比，均低于 世界平均水平；比如，截至2006年中国煤炭资源储采比仅为48年，远低于世界平均水平147 年。故煤炭是中国中长期最可靠的一次能源。3 在已探明煤炭储量中，以长焰、弱粘和不粘煤等烟煤比重为大，达34%。其次为炼焦用 烟煤，占 33.2%。其中：气煤最多，占50.2%；肥、焦和瘦煤较少，肥煤只占 12.7%，焦煤 25.1%，瘦煤12.0%，后三者均属中国稀缺煤种。位居第三者为：占14%褐煤、占11.9%无烟 煤和占6.9%贫煤。4 （附录 1） 二、渊源 兖矿集团，