2015年3月铜市场评述及4月展望.PDF

2015 3 月铜市场评述及4 月展望 北京安泰科信息开发有限公司 何笑辉 1. 市场价格回顾 LME 铜价3 月中上旬的运行空间虽然较2 月有一定提高，但大格局依然并未真正摆脱震荡整理格局， 对中国经济成长的担忧、库存大增和美元走强先后对 价起到压制作用，之后由于中国信贷数据趋好， 令市场担忧缓解，美元也出现获利了结，引发空头回补和买盘进入，中美两国的宏观经济因素推 铜价 一度反弹回至 5900 美元；3 月下旬，铜价忽然飙升，暴雨迫使智利几个大型 矿停产、美元走软、对 中国货币政策的期待、空头回补和多头介入等多重因素拉 铜价重返 6000 美元以上并站稳该线，最高 曾上涨至接近 6300 美元的水准；月末美元出现反弹，加之上方技术性阻力，铜价被压制反弹空间，并 作出一定回调。 2015 年3 月，LME 当月期铜和三个月期 均价分别为5925 美元/吨和5904 元/吨，环比分别上涨3.9% 和3.8%，同比分别下滑11.1%和11.2%。 2015 年1-3 月，LME 当月期铜和三个月期 均价分别为5814 美元/吨和5786 元/吨，同比分别下滑 174%和17.4%。 图1 LME 三个月期铜日K 线图 国内铜价3 月也大体分为小幅走高后震荡和月下旬在伦铜强劲走高的带动下强势突破此前震荡区间 两个阶段，价格达到去年12 月震荡区间下沿附近，3 月末主要围绕4.4 万元一线波 整理。 2015 年3 月，SHFE 当月期铜和三个月期 均价分别为43121 元/吨和42943 元/吨，环比分别上涨 3.0%和3.8%，同比分别下跌6.7%和6.4%。 2015 年 1-3 月，SHFE 当月期铜和三个月期 均价分别为42276 元/吨和41877 元/吨，同比分别下 跌14.3%和14.8%。 2015 年3 月， 泰科现货市场报价均价为42722.3 元/吨，较上月上涨1300 元/吨。 图2 SHFE 三个月期铜日K 线图 2. 国内供需情况 2.1 精铜产量同比大涨 国家统计局数据显示，1-2 月国内精 产量为119.6 万吨，同比增15.7%。 1 月份 泰科主要跟踪的10 家阴极 生产企业累计生产阴极 42.47 万吨，比上年同期增长21.01% 。 平均开工率约为62.96% 。其中，满负荷生产的有江西 业，开工率在80%以上的有 陵有色、山西中条 山、东营方圆；开工率最低为24.37% 。2 月份安泰科主要跟踪的9 家阴极 生产企业累计生产阴极 39.25 万吨，比上年同期增长11.42% 。平均开工率约为72.86%，比1 月62.96%有所提高。其中，满负荷生产 的有江西 业、 陵有色；开工率在70% 以上的有云南 业、金川、中条山；开工率最低为31.26% 。 二者数据均显示，年初以来国内精 产量继续保持快速增长，增幅达到两位数。2 月初传出的几家 冶炼厂有意联合减产的消息似乎并没有真正实施。3 月份从目前了解情况看，有几家冶炼厂将进行检修， 恐对产量造成一定影响。 2.2 消费同比并无明显增幅 消费方面，统计局有关主要终端用 产品产量整体表现不佳，发电设备、电 机、空调、变压 等 产品产量同比均有下滑，虽然汽车、冰箱、冷柜的产量同比增加，但增幅均不及去年同期；只有电线电 缆产量表现相对较好，同比增11.3% （去年同期为下滑5.9% ）。 统计局数据还显示，2015 年1-2 月份，全国房地产开发投资8786 亿元，同比名义增长10.4%，增速 比去年全年回落0.1 个百分点。其中，住宅投资5922 亿元，增长9.1%，回落0.1 个百分点。住宅投资占 房地产开发投资的比重为67.4% 。 2015 年1-2 月份，全国固定资产投资（不含农户）34477 亿元，同比名义增长13.9%。从环比看，2 月份固定资产投资（不含农户）增长1.03% 。 中电联数据显示，1-2 月份，全国电力供需总体宽松。主要受经济趋缓及气温偏暖等因素影响，全 社会用电量增速同比回落，工业用电量增速低于全社会平均水平。1-2 月份，全国基建新增发电生产能 力 1342 万千瓦，比上年同期增加 678 万千瓦；1-2 月份，全国主要发电企