14第14章金融发展.ppt

2．金融创新的内容 （1）金融业务的创新 ①负债业务的创新 ②资产业务的创新 ③中间业务的创新 ④清算系统的创新 （2）金融市场的创新 ①欧洲货币市场上的金融工具创新 ②金融衍生市场上的金融工具创新 ? （3）金融制度的创新 ①非银行金融机构和种类和规模迅速扩大 ②跨国银行的发展 三、金融创新与金融监管的关系 1．金融监管对金融创新的诱发作用 由于监管实际上是对金融机构的一种成本追加，或称隐含的税收，追求利润最大化的金融机构必然会想方设法来规避政府监管，于是，金融创新应运而生。 当金融创新危及金融稳定和货币政策时，政府会更加严厉地监管。 结果是监管——创新——监管，两者互为因果。 ? 2.金融创新对完善金融监管的作用 　(1)金融创新改变了商业银行的经营策略，给银行体系注入了不稳定因素。 　(2)金融创新改变了金融体系的结构，加大了金融体系的风险因素。 　(3)金融创新加大了金融市场的易变性，从根本上增加了金融动荡的可能性。 ? 从金融创新对金融体系的冲击 四、金融创新与金融监管的博弈 金融创新与金融监管之间的关系，就像“猫抓老鼠”的游戏。 一方面，金融市场的主体为了逃避监管而“被迫”进行金融创新； 另一方面，金融当局为了防止金融创新影响金融监管的有效性，也“被迫”改进金融监管政策，甚至实行金融监管创新。 ? 金融监管创新的具体体现： 1．监管目标从单纯强调安全向安全与效率并重转变； 2．随着监管目标的调整，监管出现了放松化的趋势； 3．伴随着混业经营的趋势，监管的体制和内容亦许多相应改变； 4．伴随着创新和变革，监管方式不断作相应改革； 5．监管逐渐走向国际化，监管的国际合作也越来越密切。 ? 需要强调的是，加强全球统一监管比加强一国内部监管难度要大得多，因受经济水平的差异、国家主权的限制、民族传统的不同等因素的影响，决定了不同国家对待国际金融监管合作的态度会有千差万别。 全球金融监管至少面临三大挑战： 一是执行机构的挑战 二是法律标准的挑战 三是政治意愿的挑战 种种挑战使全球金融监管合作前景不容乐观。 ? 至下节 * 第四节 金融开放与金融安全 一、金融全球化下的金融开放 二、金融开放条件下的金融安全 一、金融全球化下的金融开放 经济一体化和经济全球化是20世纪以来特别是二战以来广泛影响人类经济活动的重大现象。 全球化水平取决于人类经济活动规模和技术发展程度。 历史上，全球化先后经历了三次高潮：第一次高潮（19世纪末至20世纪初），是贸易与人口迁徙推动下的经济融合；第二次高潮（“二战”结束至1970年），是国际贸易与国际投资的相互替代与融合；第三次高潮（1970年至今），是金融全球化与金融自由化浪潮。 在当今时代，金融全球化已成为推动经济全球化的引擎，甚至可将之视为经济全球化的核心内容。 ? 二、金融开放条件下的金融安全 金融自由化是经济一体化和经济全球化的最高级形态。 金融自由化可分为对内自由化和对外自由化。前者指政府对国内金融机构和金融市场放松管制，以及推进国内利率的市场化。后者即金融国际化，表示一国放松对于外资金融机构的市场准入，并取消外汇管制。 金融自由化只是导致全球危机的必要条件，但它并不会必然导致金融危机。 ? 金融国际化从以下五个方面加剧了金融体系脆弱性： 1.金融国际化加剧了信息的不完全性和不对称性 2.金融国际化延长了支付系统的链条 3.金融国际化削弱了金融机构抵御危机的能力 4.金融国际化加剧了金融监管的复杂性 5.金融国际化削弱了国内货币政策的独立性并加剧了短期资本的投机性。 ? 一国经济与金融形式的不稳定，通常都会通 过金融渠道迅速传递给所有关联国家。 世界银行在总结发展中国家金融开放的实践经验 后得出这样一个结论：对外开放应在内部改革和国内 市场复苏之后。只有在宏观经济稳定、国内金融体系 已实施自由化之后，才可以放心地对外国金融机构和 资金给予更多的自由，从而把国内金融市场与国际金 融市场连接起来。 对于金融自由化的最高级形态——资本项目可兑 换，各国无一例外地都慎之又慎。 ? 金融自由化不仅对外绝非是“免费午餐”，即使对内金融自由化其副作用也不可小时。 世界银行于1998年专门就金融自由化招致金融危机的可能性进行了实证研究。结果显