【国际金融】chapter10 外汇市场与业务.ppt

第十章　;教学要点;本章目录;第一节 外汇市场;;;;;;;四、外汇市场层次;10.2.1 外汇交易的报价 10.2.2 即期外汇交易 10.2.3 远期外汇交易 10.2.4 外汇期货 10.2.5 外汇期权 10.2.6 掉期交易 10.2.7 外汇互换;10.2.1 外汇交易的报价;10.2.2 即期外汇交易 ;1、营业日 即工作日（working date)，是指一国法定休息日与节假日以外的工作日期。 如： 中国大陆： 香港;2、交割日（delivery date） ——交割 是指外汇买卖双方履行交易契约，进行钱汇两清的行为。 例： 日本一家银行以日元向美国花旗银行买进即期美元，在这笔日元兑美元的即期交易中，日本银行既买进了美元，同时也卖出日元。故在进行交割时，除了花旗银行要将美元及时划进日本银行指定的银行账户外，日本银行也要同时将日元及时划进花旗银行指定的银行账户。;——交割日 即结算日或起息日（value date），是指交易双方相互支付货币的日期。 由于技术的限制和市场惯例，即期外汇交易的成交和交割时间往往不一致。 即期外汇交易的交割日有三种： ①标准交割，T+2； ②隔日交割，T+1； ③当日交割，T+0。;二、即期外汇交易的交易程序;案例;(好的，成交。我们在108.12卖出美元200万买进日 元，起息日06年3月21日。我们的日元请付至东京ABC 银行，账号为123456。） A:Our USD to XYZ BK NY for our A/C NO654321. TKS for the deal,BIBI. (我们的美元请付至纽约XYZ银行，账号是654321。 谢谢，再见。） ;三、套汇 ;空间套汇;2、间接套汇（Indirect Arbitrage） 又称三地套汇、三角套汇，是指利用三个或三个以上不同地点的外汇市场中三种或三种以上货币之间的汇率差异，贱买贵卖来获取汇差的行为。 例：纽约市场的丹麦克朗兑美元汇率8.0750 kr/$；伦敦市场的英镑兑美元汇率报0.6615 ￡/$；丹麦市场的丹麦克朗兑英镑汇率12.1025 kr/￡。 　　不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少？; 实践中，交易双方应按照双向报价进行交 易，则具体操作步骤如下： 1)判明是否存在套汇的机会； 2)确定套汇的路线； 3)进行实际套汇，获得套汇收益。 ;如何判明是否存在套汇机会;10.2.3 远期外???交易;远期外汇交易与即期外汇交易的根本区别： 在于交割日不同。 凡是交割日在成交两个营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交易。 ;1、直接报价（Outright Rate） 与现汇报价相同，即直接将各种不同交割期限的期汇的买入价与卖出价表示出来。 2、远期差价（Forward Margin） 即报出期汇汇率比现汇汇率高或低若干点来表示。 期汇汇率与现汇汇率之间存在着差价，这些差价称为远期差价。 远期差价有升水、贴水、平价三种。;1）小/大结构： 计算原则：前小后大往上加 表示基本货币升水，标价货币贴水。 2）大/小结构： 计算原则：前大后小往下减 表示基本货币贴水，标价货币升水。 ;;1、根据交割日的不同，远期外汇交易分为整期交易和零期交易。 整期交易是指远期期限是整数周、整数月的交易，如1周、1个月（30天）、3个月( 90天)、6个月（180天）等。 出于特殊需要，银行与客户也会进行一些特定日期或带有零头日期的远期外汇交易，如1个月零5天等。这种期限的远期外汇交易被称为零期交易。 ;2、根据交割日的确定方式，可分为： 1)固定交割日的远期外汇交易（Fixed Forward）:是指事先具体规定某一确定的交割日期的远期交易。 ——固定交割日的远期外汇交易多以月份为单位，尤其是以1个月、2个月、3个月、6个月等规定期限的交易居多。;;;*;*;择期远期汇率的确定;;四、远期外汇交易的目的及应用;应用（一）——套期保值（hedging）;案例1：出口商的远期交易;现该美国出口商具有外汇(英镑)债权。 ①若能够按照当前市场汇率卖出将来收到的英镑外汇，则本币收入为：＄1.6100×62500； ②若不采取避免汇率变动风险保值措施，两个月到期后卖出收到的英镑，则本币收入为： ＄1.6000×62500； 相对10月中旬卖出，收入将会减少＄(1.6100-1.6000)×62500。 ③若利用远期外汇市场避险，具体操作是：10月中旬美出口商与英国进口商签订供货合