2006-2007第二学期金融学试卷(含答案).doc

一、判断题。错误的要求说明理由在一家股份公司中，单个股东的负债责任为其拥有的个人家庭财产。。权益乘数的高低取决于企业的资金结构；资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。从量的规定性来看，资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 假设年利率为6％，一年计两次复利。则实际的年利率为 （A）6％（B） 6.05％（C）6.09％（D）6.20％已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是D）： （A）方差?（B）净现值（C）标准离差（D）标准离差率（A）（B）（）（）（A）（）（）（）（A）（）（）（） .下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（A）非系统性风险 （）公司特别风险 （）可分散风险（）市场风险（A）（）（）（） 以下哪个不是减少风险的基本方法 （A）风险回避（B）风险留存（C）预防并控制风险（D）风险度量和评估 +）=900，r=16.25%（2分） 息票利率〈本期收益率〈到期收益率（2分） 3. 胡氏软件设计公司正考虑购买一台生命周期为4年的计算机。预计4年后该设备的残值为零。它的价格为80000元，并采用直线计提折旧。第一年它能为公司节省35000元，并假定以后每年节省的费用按-5%的速率增长。同时，它可以减少营运资金7000元。公司税率为35%。贴现率为14%。请问该公司是否应该购买该设备？ 年份 CF现金流(美元) 0 -80,000 + 7,000 = -73,000 1 (1-0.35) x (35,000) + 20,000 x 0.35 = 29,750 2 0.65 x 35,000 x 0.95 + 20,000 x 0.35 = 28,612.5 3 0.65 x 35,000 x 0.952 + 20,000 x 0.35 = 27,531.88 4 0.65x35,000x0.953 + 20,000 x 0.35 –7000 = 19,505.28 当贴现率为14%时: NPV = $5,245 因此，应该购买该设备。 4. 你现在30岁，正在考虑是否要攻读一个硕士学位。三年内的学费和其他的直接费用为每年15000元。另外你还需要放弃一个年薪为30000元的工作。假定学费在年初支付，工资在年末支付。则你毕业后的收入要增加多少才能证明这项投资是正确的？假定实际年利率为3％。同时假定收入在你完成学业时（毕业当年的年底）以不变的实际数量增加，且持续到60岁退休。 X＝37665.26。 每年收入要增加X－30000＝7665.26 5. 假设你需要投资1万元，你的选择范围是年利率为0.05的无风险资产和预期年收益率为0.15、标准差为0.20的风险资产，为获得0.09的预期收益率，你应该投资多少于风险资产？投资组合的标准差是多少？导出投资组合预期收益率与风险的关系？ （１）假设有X元投资于风险资产。 X*0.15+（10000-X）*0.05=10000*0.09 X=4000（2分） （２）资产组合的标准差=4000/10000*0.20=0.08（2分） （3）投资组合预期收益率（E（R））与风险的关系： E（R）=r+=0.05+(0.15-0.05)/0.2*=0.05+0.5（4分） 其中，r 为无风险资产的收益率，E（）为风险资产的预期收益率，为风险资产的收益率标准差。 五、综合分析题（7+8=15分） 1. 已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。部分资金时间价值系数如下：5年??5％??6％??7％??8％??（P/F，1，5）??0.7835??0.7473?? 0.7130? ?0.6806?? （P/A，1，5）??4.3295??4.2124?? 4.1000?? 3.9927? 要求：（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。（3）计算A公司购入丙公司债券的价值。（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司作出购买何种债券的决策。（5）若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1050元的价格出售，计算该项投资收益率。【答案及解析】（1）甲公司债券的价