第5章 国际储备与政策.ppt

第5章 国际储备及政策;广义/狭义国际储备：国际清偿力/自有储备 国际清偿力：指一国政府为本国融通资金的能力。它既包括一国为融通资金的现实能力，又包括融通资金的潜在能力，即一国向外借款的最大可能能力。前者即国际储备，又称为无条件的国际清偿力、自有储备、第一线储备、狭义的国际储备，后者称为有条件的国际清偿力、借入储备、第二线储备。 ; ;二、广义国际储备的构成 （一）自有储备（狭义的国际储备） 1、黄金储备（gold reserve） 黄金储备又称“货币性黄金”（monetary gold），指一国货币当局为应付国际收支的需要而持有的黄金，非货币性用途的黄金不在此列。 牙买加体系下，黄金是一种潜在的国际储备。;黄金作为国际储备的地位下降。 原因： ①黄金非货币化政策 ②不能生息，且需要保管费用 ③黄金价格不稳定 继续被持有作为国际储备的原因： ;2、外汇储备（foreign exchange reserve） 外汇储备是一国最主要和最重要的储备资产，指以外汇形式存在的储备资产。 外汇储备的分类： 交易性储备：外汇储备中被货币当局用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率以及充当信用保证的部分称为交易性储备。 预防性储备：外汇储备中被货币当局用于防患突发事件的部分称为预防性储备。;储备货币的供应与特里芬难题（特里芬之谜） 储备货币：被一国用作外汇储备的货币。一国货币欲成为储备货币，必须具备下列条件：能自由兑换；币值稳定；在国际贸易与国际支付中占较大比重。 特里芬难题（特里芬之谜）：储备货币既作为国家货币又作为国际货币时存在的不可协调的矛盾。 一国所持有的储备货币一般都来自于货币发行国的国际收支逆差，因此，逆差需要不断增加才能满足经济交往发展对储备量的要求，但储备货币发行国的持续逆差会给货币发行国带来许多不利后果，影响到货币发行国的国际经济地位，进而影响到储备货币的价值和其他国家对储备货币的信心。;3、在IMF的储备头寸（reserve position in IMF） 在IMF的储备头寸也称为“在IMF的储备部位”、普通提款权，指成员国在IMF的普通账户中可自由提用的资产。具体包括： ①成员国向IMF缴纳份额中的外汇部分。 ②IMF用去的成员国的本币持有量部分。 ③IMF从成员国的借款。;4、特别提款权（special drawing rights，SDRs） 特别提款权是IMF创设，并按成员国份额的一定比例分配给成员国的一种特别使用资金的权利。 特点： ①不具有内在价值； ②IMF按份额的一定比例无偿分配； ③具有严格限定的用途：可用于向其它成员国换取可兑换货币外汇、偿付国际收支逆差，或偿还IMF的贷款； ④使用主体有限制：只能用于IMF成员国政府之间的结算。;借方;IMF资产负债表;特别提款权的定值： ①与美元挂钩，SDRs与美元等值。 ②自1974年7月1日起，SDRs与黄金脱钩，改用一篮子16种货币作为定值标准。1980年9月18日又改为一篮子5种货币（美元、德国马克、日元、法国法郎、英镑）作为定值标准。欧元启动后，用欧元代替马克和法郎。;/external/np/fin/data/rms_sdrv.aspx;Friday, November 21, 2008 ;年份;特别提款权的创立目的是解决特里芬难题，但从创立到现在其比重却在不断下降，并未实现其初始目的，为什么呢？;2、借入储备 借入储备主要包括：备用信贷、互惠信贷协议（互换货币安排）、借款总安排和本国商业银行的对外短期可兑换货币资产。 1、备用信贷（stand-by credits） 备用信贷是一成员国在国际收支发生困难或预计要发生困难时，同IMF签订的一种备用借款协议。 2、互惠信贷协定（互换货币安排swap arrangements） 互惠信贷协定是两国中央银行之间进行的一种双边货币合作。分为单向互换货币安排和双向互换货币安排。;3、借款总安排（general arrangement to borrow，GAB） 借款总安排是IMF最重要的借款来源。在此，IMF充当中介，为需要资金的成员国提供贷款。;4、本国商业银行的对外短期可兑换货币资产 又称为诱导性储备资产。 特点：; 国际清偿力的构成要素;国际储备的作用： 1、全球视角下国际储备的作用 2、一国视角下国际储备的作用 国际储备的来源？ 1、一国视角下的来源 2、全球视角下的来源;一国视角下的国际储备来源 1、国际收支盈余：国际储备的最主要来源，由经常账户盈余和资本与金融账户盈余两部分构成。 2、本币升值时的外汇干预 3、一国政府对外借款的净额 4、中央银行购买的黄金：黄金的货币化（黄金从非货币用途转为货币用途） 一般情况下， 发达国家：购买黄金时，储备总量增加。 发展