2008.12.11(新版)关于徐徐总整理.ppt

经济衰退下的投资选择;一、新一届政府将采取的宏观经济调控政策;一、新一届政府将采取的宏观经济调控政策;;;;股市、地方债券、石油、木材、铜、黄金等其它投资市场的价格纷纷下跌。危机，为中国提供了一个罕见的机会，让它能够重新分配其外汇储备。这种系统性的组合重新分配可以为中国长期内的经济增长提供帮助。;一、新一届政府将采取的宏观经济调控政策;一、新一届政府将采取的宏观经济调控政策;1、资本市场对GDP的影响，从不足13％到130％； 美国、香港30年的路程，中国2年走完。严重透支未来预 期，风险开始积聚 2、各种理财产品让我们眼花缭乱： 银行产品 基金产品 保险产品 3、“理财创造人生”的观念逐渐被人们接受。 “你不理财，财不理你”，100万元30年后蒸发80万 4、理财规划师对传统银行产品、证券（基金）产品、保险产品带来挑战，金融混业与风险控制成为金融运行的两大主题;1、A股市值三个季度蒸发了24万亿多，跌幅全球第一，远远超过美国、越南。344个巴菲特的财产被消灭，18条京沪高铁的投资被消灭，2008年中国的所有GDP产值被消灭 “十连阴”击破了股市的信心 暴跌展示了在全球通胀的大背景下，中国投资者对上市公司未来盈利前景的深切忧虑 只有当市场估值真正接近其潜在水平，或者出现非理性下跌时，管理层出面匡扶市场信心，才能收到奇效;2、A股市场：高估了还是低估了？ 仅仅就“可能性”而言，A股在2008年出现8000点或2000点均有可能 从交易成本的角度来看，作为一个投资场所，A股简直有点荒唐：2007年，国家从股民手中征出去了2005亿元印花税，券商又从股民手中抽走了超过1500亿元的交易佣金，两项数字之和甚至超过了2006年所有上市公司的利润总和3202亿元 投资人把数万亿元存款从银行搬到股票市场上来，一部分给了上市公司，一部分交给一级市场投资者，一部分交给国家，一部分交给券商，最后自己大概只能拿到1000亿元 ——这个买卖能长期进行下去吗？？？;3、影响市场的不确定因素 农村土改的下一步问题是农村土地包括集体建设用地是否会放开，以何种方式、何种载体流转，在法律上又会如何界定，推进的速度又会有多快？这些问题没有解决之前，房地产投资一定是非常敏感的问题 出口数量增长的限制放缓，很大程度因为全球经济衰退下外部订单开始减少，这对于严重依赖国外市场消化过剩产能的中国而言，所带来的风险很可能是灾难性的 “积极财政政策、扩大投资”这些都意味着政府支持将大幅提高，是否扩大赤字在财政部依然是个敏感话题;3、影响市场的不确定因素 更多人开始将视野投到广阔农村，那里有7.28亿人口，也是政府和专家认定的未来消费的主要拉动力 今年下半年钢材市场突变，主要原因在于供求关系出现了逆转，预计中国四季度特别是明年一季度出口钢材订单还将显著减少 航运业跌向谷底，运输需求的疲弱，加之大量运力的投放，让这个对宏观经济和全球贸易甚为敏感的周期性行业提前进入下跌通道，尤其是干散货运市场更是以惊人的速度步入熊市。中国航运业正在遭受运输市场和资本市场的双重打击;3、影响市场的不确定因素 装备制造业增速放缓，集中度不高，议价能力有限，同质化竞争明显，行业面临整合 目前我国经济尚处在衰退初期，无论是经济还是企业盈利均远未见底，A股趋势性投资尚不具备。在政策刺激和周期下行的抗衡中维持震荡格局 当前国债收益率表明债券市场对上周降息反应已显过度，甚至已经透支了4-5次降息。而很多股票型基金的介入又放大了债市反弹的幅度;3、影响市场的不确定因素 翻看87年股灾时美元汇率走势时，我们会看到美元在股灾来临时一度暴跌，但随后即快速上扬，不是因为人们希望持有美元，而是他们更不愿意持有其它货币 金融危机正在逐渐向实体传导，大宗商品尤其一些重要的原材料将面临一个需求逐渐降低的过程，这几年由于流动性泛滥对商品进行炒作所形成的投机溢价的崩溃。;4、基金的表现 截至2008年10月，沪指今年以来已经下跌超过65％，超过八成的偏股型基金净值遭遇“腰斩” 今年以来，各类型基金的平均收益率几乎全部为负数 股票型基金的平均收益率为－55.53％ 指数型基金平均净值损失程度高达66.38％ 混合型、平衡型亏损54.37％ 保本型基金亏损12.99％ 同是基金，2007、2008年冰火两重天，为什么？;2、基金——八年大轮回，亏损累计万亿 基金业到底有没有帮助中国老百姓赚到钱？ 计算公式： 结果显示，基金业在2001、2002、2004、2008年投资是亏损的， 在2003、2005、2006、2007年投资是盈利的 总量累计亏损高达9625.23亿元！ 结论：基金业的本质是专业理财，然而中国基金业却令基民亏损累累，近万亿的亏损意