第九讲 股价指数.ppt

第二章 股票价格指数、证券监管 以成交量为权数的加权平均股价 样本股成交总额 = 同期样本股成交总额 以发行量为权数的加权平均股价 样本股票市价总额 = 同期样本股发行总量 2、加权股价指数（市值加权） （1）基期加权股价指数-拉氏贝尔加权指数 （2）计算期加权股价指数：派许加权指数 （3）几何平均股价指数（费雪理想式） 三、几种国外著名的股价指数 （一）道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average，DJIA，简称“道指”） （二）标准普尔指数(Standard and Poor’s Composite Index) （三）全美证券交易商协会自动报价指数（纳斯达克指数，NASDAQ，National Association of Securities Dealers Automated Quotations ） （四）伦敦金融时报指数（FTSE） （五）日经225股价指数 （六）德国法兰克福指数 （七）新加坡海峡时报指数 四、我国主要的股价指数 （一）上海证券交易所系列指数 上证综合指数、上证180指数、上证50指数、 上证大盘、中盘、小盘指数 （二）中证指数有限公司编制的系列指数 沪深300指数、中证规模指数 （三）深圳证券交易所系列指数 深证综合指数、 深圳成分股指数、 中小板、创业板指数 （四）香港联交所编制的系列指数 恒生指数、国企指数和红筹股指数 第二节 证券市场监管 一、证券市场监管的理论基础 金融监管理论的演化： 古典和新古典经济学的“自然秩序学说”； 凯恩斯主义的“国家干预理论”； 新自由主义的“自由放任”主张； 麦金农和肖的“金融压抑”理论； 斯蒂格利茨等人的“金融深化”理论。 四、证券市场监管：国际证券监管目标和职责 以投资者保护为重点 美国：证券与交易委员会的首要的任务为保护投资者和维护证券市场的完整性；并于1970年成立了证券投资者保护公司。 以公平和效率为重点 英国：FSA强调要促进市场的效率、秩序 和公平并帮助消费者进行公平的交易。 以价格和信息为重点 德国：联邦金融监管局要求公司对影响股票价格的事件进行特别信息披露以及跟踪、监督价格操纵行为。 五、证券市场监管：证券监管的对象和内容 证券监管的对象和内容是监管的核心。 证券监管的对象是证券市场，包括证券市场的参与者以及各参与者在证券市场上的活动和行为，即发行各种证券的筹资者、投资各种证券的投资者、为证券发行和投资活动提供服务的各种中介机构。 证券监管的内容涉及证券的发行、承销、交易、代理等方面。 六、证券市场监管：证券监管手段 1、法律手段 通过立法和执法抑制和消除欺诈、垄断、操纵、内幕交易和恶性投机现象，以维护证券市场的良好运行秩序。 以证券法为核心，以专门证券管理法规或规则为补充，以其他相关法律为配套的证券法律体系。 七、证券市场监管：证券监管体制 第一种类型：集中型证券市场监管 政府通过制定专门的证券法规，并设立全国性的证券监督管理机构来统一管理全国市场的一种体制模式。 代表国家：美国、日本、韩国、新加坡。 特点：第一，具有一套全国性的证券市场监管法规； 第二，设立全国性的监管机构负责监督、管理证券市场。 美国的监管法律：1933年的《证券法》、1934年《证券交易法》；1970年的《证券投资者保护法》 监管机构：证券交易委员会负责整个证券市场的监管，同时还有美联储和商品期货交易委员也承担部分监管责任。 中国 证券发行市场的监管 一、证券发行的资格审核制度 世界主要的证券发行资格审核制度有： 审批制 核准制 公司不仅需要真实、准确地公布自身的情况，还需要满足有关部门的规定和条件，才能发行股票，行政色彩较浓。适合市场发展不成熟、证券机构自律能力不强的国家和地区。 我国目前实行的是核准制，强调证券专业服务机构在证券发行中的作用。 注册制 只要公司真实、准确地公布自身的情况，并经核实后，就可发行股票，是一种市场化的行为。适合证券市场成熟和投资者素质较高的国家和地区。 我国监管存在的问题 1、监而不管，监管力度不够。 2、监守自盗，谁来监管监管者？ 庄家 狭义庄家：凭借一定的资金实力，通过操纵股价或转嫁风